Το χαμηλό επιτόκιο δεν θα κρατήσει για πάντα

Το χαμηλό επιτόκιο που πληρώνει σήμερα η Ελλάδα για το νέο δάνειο διάσωσης δεν θα διαρκέσει αιώνια, ξεκαθαρίζει ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας. Μιλώντας στο πρακτορείο Bloomberg o οικονομικός διευθυντής του ESM, Κριστόφ Φράνκελ, διεμήνυσε ότι ο μηχανισμός δεν μπορεί να εγγυηθεί ότι το επιτόκιο 1% –που η Ελλάδα χρεώνεται σήμερα για τα κεφάλαια του δανειοδοτικού πακέτου των 86 δισ. ευρώ– θα παραμείνει σ’ αυτό το επίπεδο.

Γνωρίζουμε ότι αυτό που χρεώνουμε σήμερα δεν είναι αυτό που θα χρεώσουμε αύριο και φυσικά είναι διαφορετικό από αυτό που μπορεί να χρεώνουμε σε 5 ή 10 χρόνια. Από τη μια μέρα στην άλλη, το κόστος των κεφαλαίων μπορεί να αλλάξει. Δεν αλλάζει κάθε μέρα, αλλά μπορεί να αλλάξει κατά καιρούς, αναλόγως της έκδοσης νέων ομολόγων ή της ωρίμανσης των παλαιών.

Η προειδοποίηση Φράνκελ ξενίζει αφού έρχεται λίγο πριν υλοποιηθεί η υιοθέτηση των επώδυνων προαπαιτούμενων από την Αθήνα και ξεκινήσει η πολυπόθητη συζήτηση για την ελάφρυνση του χρέους – προκειμένου αυτό να καταστεί βιώσιμο. Σε αυτήν τη συζήτηση, οι Ευρωπαίοι δανειστές προτείνουν –για την ώρα– κριτήριο βιωσιμότητας του χρέους να αποτελέσει το κόστος εξυπηρέτησής του και όχι η αναλογία του με το ΑΕΠ.

Ξεπερνούν έτσι τον σκόπελο ενός κουρέματος και ασπάζονται ως λύση την επιμήκυνση αποπληρωμής του, πιθανόν με ακόμη πιο ευνοϊκά επιτόκια. Ομως τα υψηλότερα επιτόκια που υπονοεί με τα λεγόμενά του σήμερα ο Φράνκελ θα αυξήσουν δραστικά το κόστος των τοκοχρεολυσίων στο μέλλον και τις εκροές από τα ταμεία του Δημοσίου προκειμένου να εξυπηρετηθεί το χρέος. Και βέβαια καθιστούν επί της ουσίας έωλη τη λύση ελάφρυνσης που έχουν καταθέσει οι Ευρωπαίοι. Ο Φράνκελ πάντως διαβεβαίωσε χθες ότι δεν θα υπάρξουν εκπλήξεις.