Θετικά μηνύματα αναμένονται από τη Φρανκφούρτη

Τα πρώτα καλά νέα μετά το Eurogroup της περασμένης Δευτέρας έρχονται από τη Φρανκφούρτη. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να καταστήσει και πάλι αποδεκτά τα ελληνικά ομόλογα, γεγονός που θα επιτρέψει στις ελληνικές τράπεζες να επιστρέψουν στη φτηνή χρηματοδότηση της ΕΚΤ και να εγκαταλείψουν τον «ακριβό» Εκτακτο Μηχανισμό Χρηματοδότησης (ELA) στον οποίο αναγκάστηκαν να προσφύγουν μετά τον Φεβρουάριο του 2015.

Ειδικότερα, όπως αναφέρει το ειδησεογραφικό πρακτορείο Bloomberg, η ΕΚΤ είναι έτοιμη να επαναφέρει την κατ’ εξαίρεση αποδοχή των ομολόγων έκδοσης ή εγγύησης του Δημοσίου (waiver) ως ενέχυρων για απευθείας χρηματοδότηση των τραπεζών από την ΕΚΤ.

Το πότε θα ληφθεί η απόφαση είναι επί του παρόντος ανοιχτό, καθώς κάποιες πληροφορίες κάνουν λόγο για τις 2 Ιουνίου, ενώ άλλες πηγές αναφέρουν ότι αυτό μπορεί να συμβεί με το κλείσιμο της αξιολόγησης στο Eurogroup της 24ης Μαΐου.

Σε κάθε περίπτωση, όπως υπογραμμίζουν οι παροικούντες την τραπεζική Ιερουσαλήμ, το waiver μπορεί να μπει σε εφαρμογή σχεδόν ταυτόχρονα με το κλείσιμο της αξιολόγησης.

Σημειώνουν εξάλλου ότι οι Τράπεζα της Ελλάδος, οι πιστωτές και η ΕΚΤ έχουν ήδη κάνει τη σχετική προετοιμασία που αφορά τους επιλέξιμους τίτλους, οι οποίοι μπορούν να δεσμευθούν ως εγγυήσεις (collateral) μετατρέποντας τον ΕLA σε τακτική χρηματοδότηση.

Ανάσα ρευστότητας

Η προαναγγελία επαναφοράς του waiver αποτελεί ήδη ισχυρό μήνυμα προς τις αγορές για την ελληνική οικονομία – «κινείται στην κατεύθυνση αποκατάστασης της εμπιστοσύνης» υπογραμμίζουν χρηματοπιστωτικές πηγές.

Η απόφαση της ΕΚΤ θα δώσει ανάσα ρευστότητας στην ελληνική οικονομία και θα επιτρέψει την ταχύτερη άρση των περιορισμών στην κίνηση κεφαλαίων (capital controls).

Ειδικότερα, εκτιμάται ότι περίπου 10 δισ. ευρώ ρευστότητας που έχουν αντληθεί μέσω ELA θα μεταφερθούν στην ΕΚΤ, με σημαντικό όφελος από τη διαφορά τον επιτοκίων.

Κι αυτό γιατί, με την άρση του waiver από τον Φεβρουάριο του 2015, οι ελληνικές τράπεζες αντλούσαν ρευστότητα από τον ΕLA με επιτόκιο αρχικά 2,5% και τώρα με 1,55%, τη στιγμή που η χρηματοδότηση μέσω ΕΚΤ έχει μηδενικό επιτόκιο.

Η αποδοχή των ελληνικών ομολόγων εκτιμάται ότι θα αποτελέσει την αρχή για μια σειρά θετικών αποφάσεων, που αναμένει εναγωνίως η οικονομία.

Φτηνότερο χρήμα

Σύμφωνα με το Bloomberg, η ΕΤΚ θα προσαρμόσει και το «κούρεμα» (haircut) που εφαρμόζει στους ελληνικούς τίτλους που δεσμεύονται ως εγγυήσεις (collateral) για χρηματοδότηση.

Κυβερνητικές πηγές εκτιμούν ότι η ολοκλήρωση της αξιολόγησης ανοίγει τον δρόμο για την ένταξη των ελληνικών κρατικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ.

Σε κάθε περίπτωση, όπως σημειώνουν τραπεζικοί κύκλοι, μόνο με το waiver το κόστος χρηματοδότησης για τις ελληνικές τράπεζες θα μειωθεί συνολικά κατά 150 εκατ. ευρώ.

Αν συνοδευτεί και από μικρότερο «κούρεμα» (haircut) επί της ονομαστικής αξίας, το όφελος θα είναι υψηλότερο και θα διευκολυνθεί και η ταχύτερη απεξάρτηση των τραπεζών από τα ομόλογα Πυλώνα ΙΙ του νόμου Αλογοσκούφη.

Οι τέσσερις ελληνικές συστημικές τράπεζες κατέχουν ομόλογα, έντοκα και τίτλους με εγγύηση του Δημοσίου, που ανέρχονται σε περίπου 15 δισ. ευρώ.

Η ΕΚΤ αποδέχεται κατ’ ανώτατο όριο, ως ενέχυρα, έντοκα γραμμάτια Δημοσίου ύψους 750 εκατ. ευρώ ανά τράπεζα.