Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα επιβραδύνει πιθανότατα τον ρυθμό αύξησης των επιτοκίων για πρώτη φορά σε δέκα μήνες, μετά την επιθετική αύξηση από το περασμένο καλοκαίρι που οδήγησε το βασικό επιτόκιο καταθέσεων από το -0,5% στο 3,0%.
Οικονομολόγοι, αναλυτές και επενδυτές αναμένουν αύξηση του επιτοκίου καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης στο 3,25%. καθώς η έκθεση αυτής της εβδομάδας για τον τραπεζικό δανεισμό εδραίωσε τις προβλέψεις αυτές, αφού έδειξε ότι οι επιχειρήσεις περιορίζουν τις πιστώσεις στην πραγματική οικονομία.
Ωστόσο, τα γεράκια μπορεί να συνεχίσουν να εστιάζουν στον πυρήνα του πληθωρισμού που, στο 5,6%, παραμένει πολύ πάνω από τον στόχο του 2%. Οι εντάσεις στον τραπεζικό τομέα φαίνεται επίσης να έχουν περιορισμένο αντίκτυπο στη ζώνη του ευρώ μέχρι στιγμής.
Μια λύση θα μπορούσε να είναι να συνοδευτεί μια μικρότερη αύξηση των επιτοκίων με ένα μήνυμα ότι θα ακολουθήσουν περισσότερα – ακόμη και αν η ΕΚΤ επιμένει ότι λαμβάνει αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση.
Όλα τα βλέμματα θα είναι στραμμένα στην απόφαση της ΕΚΤ σχετικά με την αύξηση και στο τι μπορεί να έχει να πει η πρόεδρός της Κριστίν Λαγκάρντ σχετικά με το αν θα πρέπει να περιμένουμε περισσότερα στο μέλλον.
Η σημερινή απόφαση λαμβάνεται μετά από νέα στοιχεία που έδειξαν ότι ο πυρήνας του πληθωρισμού (χωρίς τις τιμές των τροφίμων και της ενέργειας) επιβραδύνθηκε στο 7,3% τον Απρίλιο (σε ετήσια βάση) από 7,5% τον Μάρτιο – παρέχοντας αμυντική υποστήριξη σε όσους στο Διοικητικό Συμβούλιο τάσσονται υπέρ μιας μικρότερης αύξησης.
Η αποτυχία της ΕΚΤ να προβλέψει, πόσο μάλλον να περιορίσει, τον ιλιγγιώδη πληθωρισμό έχει προκαλέσει μια επανεξέταση του ζητήματος από οικονομολόγους της. Για μεγάλο μέρος του 2022, η ΕΚΤ συνέχισε να συνταγογραφεί το ίδιο φάρμακο: συγκράτηση των μισθών. Όμως οι πραγματικοί μισθοί μειώθηκαν σημαντικά σε όλη την ΕΕ πέρυσι, με αποτέλεσμα οι καταναλωτές να έχουν χάσει αγοραστική δύναμη – με ιδιαίτερο αντίκτυπο στα φτωχότερα νοικοκυριά, τα οποία δαπανούν μεγαλύτερο μέρος του εισοδήματός τους για τρόφιμα.
Οι κεντρικοί τραπεζίτες αντιμετωπίζουν τώρα την πραγματικότητα ότι μπορεί να έχουν εστιάσει υπερβολικά στους μισθούς και όχι αρκετά στην αύξηση των κερδών των εταιρειών ως αιτία του πληθωρισμού. Και σε αυτό το σημείο έρχονται στο προσκήνιο οι Βρυξέλλες.
Οι χώρες της Ε.Ε., κυρίως η Γαλλία και η Γερμανία, πιέζουν την Επιτροπή να αμβλύνει την επιβολή των κανόνων ανταγωνισμού και παράλληλα διοχετεύουν ποσά ρεκόρ επιδοτήσεων στην οικονομία. Αυτό τους γυρίζει μπούμερανγκ τώρα, καθώς ο λιγότερος ανταγωνισμός σημαίνει ότι οι εταιρείες μπορούν να αυξήσουν περισσότερο τις τιμές τους.
Η σημερινή απόφαση της ΕΚΤ έρχεται μία ημέρα μετά την αύξηση των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ – και τον υπαινιγμό ότι θα μπορούσε να διακόψει τον κύκλο σύσφιξης.
Στο μεταξύ στην Άγκυρα η εκτίναξη του πληθωρισμού είναι στα ύψη αλλά το πρόβλημα μάλλον περιμένει τον νικητή των εκλογών στην Τουρκία για να το λύσει.
