Στις αγορές… έτσι κι αλλιώς

Στην υποβάθμιση της αξίας του QE προχώρησε χθες ο Ευκλείδης Τσακαλώτος, εκτιμώντας ότι η έξοδος της Ελλάδας στις διεθνείς αγορές μπορεί να επιτευχθεί και χωρίς την ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ.

«Αυτή τη φορά το QE έχει συμβολική αξία και δεν θα την τοποθετούσα πολύ υψηλά», τόνισε χθες από το συνέδριο του Εconomist ο υπουργός Οικονομικών. Αλλωστε σύμφωνα με τον ίδιο, «δεν θα υπάρξουν πολλά ελληνικά ομόλογα για να αγοραστούν».

Η απώλεια του QE είναι πολύ πιθανό να οδηγήσει σε σημαντική αύξηση του κόστους δανεισμού, τη στιγμή που η Ελλάδα προσέβλεπε μέσω του συγκεκριμένου εργαλείου σε σημαντική αποκλιμάκωση των επιτοκίων. Αυτό θα φανεί στην πρώτη δοκιμαστική έξοδο στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, την οποία ο κ. Τσακαλώτος απέφυγε να προσδιορίσει χρονικά.

Με προσοχή

Το μόνο το οποίο έγινε γνωστό είναι ότι η προσπάθεια εξόδου θα γίνει με προσεκτικά βήματα και όχι βιαστικά. «Δεν θέλουμε να πάμε υπερβολικά γρήγορα, αλλά θέλουμε οι αγορές να ξέρουν ότι έχουμε στρατηγική που θα οδηγήσει σε 2, 3, 4 εξόδους», είπε χαρακτηριστικά.

Νωρίτερα, ο Ευκλείδης Τσακαλώτος μετέφερε στην αίθουσα του συνεδρίου τα ενθαρρυντικά μηνύματα που έλαβε στις πρόσφατες συναντήσεις του με ξένους επενδυτές στο Λονδίνο, επισημαίνοντας ότι η άποψη σημαντικών «παικτών» της αγοράς είναι πως η Ελλάδα έχει αλλάξει σελίδα.

Αυτό που λείπει όμως από το κάδρο της ελληνικής οικονομίας είναι οι ιδιωτικές επενδύσεις. Πρόσθεσε όμως πως με τη σαφήνεια που προέκυψε από την απόφαση του Eurogroup της 15ης Ιουνίου οι ιδιωτικές επενδύσεις θα έρθουν στην Ελλάδα και θα συμπληρωθεί αυτό το κομμάτι.

Από τις τοποθετήσεις Τσακαλώτου δεν έλειψαν και οι αιχμές σε βάρος του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, μετά τις ιδιαίτερα απαισιόδοξες προβλέψεις του Ταμείου αναφορικά με τις προοπτικές ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας.

Οπως επανέλαβε την πρώτη μέρα του συνεδρίου η Ντέλια Βελκουλέσκου, το ΔΝΤ συνεχίζει να θεωρεί ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να πετύχει σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα πρωτογενή πλεονάσματα πάνω από 1,5% του ΑΕΠ και ρυθμό ανάπτυξης πάνω από 1%.

Οι διαφορετικές εκτιμήσεις του για τις προοπτικές ανάπτυξης ήταν άλλωστε μια από τις παραμέτρους ασυμφωνίας μεταξύ των θεσμών, στη βάση των οποίων βγήκε στην επιφάνεια του Eurogroup της 22ας Μαΐου η «συμβιβαστική» πρόταση της κατ’ αρχήν έγκρισης προγράμματος από το ΔΝΤ – ικανοποιώντας την πλευρά του Βερολίνου χωρίς να υπάρξει «καθαρότητα» για το χρέος, όπως απαιτεί το Ταμείο. Σε αυτό το φόντο, ο Ευκλείδης Τσακαλώτος χαρακτήρισε «περίεργη τη στάση του ΔΝΤ».

Επί σειρά ετών, έχουν εμπλακεί στη σχεδίαση των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων σε όλα τα επίπεδα, είπε και πρόσθεσε: «Διερωτώμαι γιατί τα έκαναν όλα αυτά, αν το αποτέλεσμα είναι να βλέπουν μακροπρόθεσμα ανάπτυξη μόλις 1%».

Τι είπε ο Ρέγκλινγκ

Τον λόγο πήρε στη συνέχεια ο επικεφαλής του ESM Κλάους Ρέγκλινγκ, βασικός ομιλητής στο πάνελ της χθεσινής συζήτησης, ο οποίος εξέφρασε την πεποίθηση ότι η Ελλάδα θα γυρίσει στις αγορές πριν από την ολοκλήρωση του προγράμματος.

«Αν η δουλειά συνεχιστεί, αναμένω πλήρως ότι η Ελλάδα θα είναι σε θέση να ανακτήσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών και να επιστρέψει στις αγορές ακόμη και από το 2017», είπε ο διευθύνων σύμβουλος του ESM, για να προσθέσει ότι «αυτός είναι ένας επιτεύξιμος στόχος, όπως γνωρίζουμε, καθώς η Ελλάδα τον πέτυχε κατά τη διάρκεια του προηγούμενου προγράμματος.

Το 2014, πούλησε ομόλογα σε δύο περιπτώσεις, πριν από την ατυχή αντιστροφή της μεταρρυθμιστικής διαδικασίας το 2015. Αυτό καθυστέρησε την ανάκαμψη της Ελλάδας και κόστισε στη χώρα μεγάλα χρηματικά ποσά», συμπλήρωσε με νόημα ο κ. Ρέγκλινγκ.

Ο ίδιος απέκλεισε τα νέα δημοσιονομικά μέτρα και ένωσε μαζί με τους υπόλοιπους ευρωπαϊκούς θεσμούς τη φωνή για προσήλωση στις μεταρρυθμίσεις.

Οπως είπε, η Ελλάδα έχει ολοκληρώσει τη δημοσιονομική προσαρμογή, ωστόσο, απομένει ακόμη δουλειά να γίνει στη βελτίωση του χρηματοπιστωτικού τομέα, στη μεταρρύθμιση της δημόσιας διοίκησης, στις ιδιωτικοποιήσεις και στην περαιτέρω απελευθέρωση των αγορών προϊόντων και των κλειστών επαγγελμάτων.

Προανήγγειλε ότι την ερχόμενη εβδομάδα ο ESM αναμένεται να αρχίσει την εκταμίευση της επόμενης δανειακής δόσης προς την Ελλάδα, ύψους 8,5 δισ. ευρώ. Ελληνική πηγή εκτιμά ότι το ποσό αυτό είναι στη διάθεση της Αθήνας ώς τις 10 Ιουλίου και θα επιστρέψει και πάλι στους δανειστές μέσω της αποπληρωμής των δανείων που θα πρέπει το επόμενο δίμηνο να καλύψει η χώρα… Το θέμα της δόσης απασχόλησε και το χθεσινό EuroWorking Group.

Το πρόγραμμα του ΔΝΤ

Εν τω μεταξύ, στα χέρια της κυβέρνησης βρίσκεται ήδη το πρόγραμμα του ΔΝΤ -υπό μορφή «επιστολής προθέσεων»- το οποίο αναμένεται να υπογράψει η ελληνική πλευρά τις επόμενες ημέρες.

Πηγή του οικονομικού επιτελείου ανέφερε ότι η διαδικασία αυτή εντάσσεται στο πλαίσιο της επικείμενης συνεδρίασης του Εκτελεστικού Συμβουλίου του ΔΝΤ, το οποίο έως τις 27 Ιουλίου αναμένεται να εγκρίνει, σύμφωνα με τα όσα έχει δηλώσει η επικεφαλής Κριστίν Λαγκάρντ, μια κατ’ αρχήν συμφωνία για νέο ελληνικό πρόγραμμα με κεφάλαια έως 2 δισ. δολάρια.

Τα κεφάλαια αυτά θα βρίσκονται σε αναμονή για εκταμίευση, μέχρι το χρονικό σημείο όπου θα προκύψουν από το Eurogroup οι απαραίτητες διευκρινίσεις για τη ρύθμιση του ελληνικού χρέους.