Σε νέα ιστορικά χαμηλά υποχώρησαν χθες οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων παίρνοντας ώθηση από το ράλι που τροφοδότησαν στις διεθνείς αγορές χρέους οι αποφάσεις της Fed και οι δηλώσεις του προέδρου της ΕΚΤ Ντράγκι νωρίτερα αυτήν την εβδομάδα.
Η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου υποχώρησε για πρώτη φορά χθες κάτω από το 2,4%, σημειώνοντας πτώση μεγαλύτερη του 4%, ενώ του πενταετούς κάτω από το 1,3% με πτώση περίπου 5%. Τα ελληνικά ομόλογα καταγράφουν φέτος τις καλύτερες επιδόσεις μεταξύ των χωρών της ευρωζώνης.
Η απόδοση του πενταετούς τίτλου υποχώρησε αυτόν τον μήνα χαμηλότερα από αυτήν του αντίστοιχου ιταλικού για πρώτη φορά από το 2008, παρ’ ότι η πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας βρίσκεται 4 βαθμίδες χαμηλότερα από την αντίστοιχη της Ιταλίας.
Το Reuters τονίζει σε χθεσινό δημοσίευμά του ότι η μεγάλη υποχώρηση του κόστους δανεισμού του Ελληνικού Δημοσίου αποτελεί προϊόν των επίπονων μεταρρυθμίσεων που προηγήθηκαν και οι οποίες όπως σημειώνει αποδίδουν πλέον καρπούς.
Ακόμη, το ράλι στις διεθνείς αγορές ομολόγων -που τροφοδοτούν οι προσδοκίες νέων πολιτικών νομισματικής τόνωσης από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες του πλανήτη- συντελεί σε μια γενικευμένη συρρίκνωση των αποδόσεων σε όλο τον κόσμο, συμπεριλαμβανόμενης της Νότιας Ευρώπης. Καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων κάποιων ανεπτυγμένων οικονομιών προσεγγίζουν πλέον αρνητικά επίπεδα, μια μερίδα επενδυτών στρέφεται στους τίτλους που προσφέρουν τις υψηλότερες αποδόσεις, όπως οι ελληνικοί.
«Ολοι ψάχνουν απεγνωσμένα ένα καλό carry story αυτήν τη στιγμή. Αν υπάρχει μια ευκαιρία για μια καλή απόδοση βραχυπρόθεσμα, τότε θα το δοκιμάσουν», δηλώνει χαρακτηριστικά στο Reuters ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου της Merian Global Investors, Νικ Γουόλ, που επενδύει στα ελληνικά ομόλογα από τον Μάιο του 2017.
Ας σημειωθεί ότι carry trade είναι η πρακτική επενδυτών να δανείζονται φτηνά για να αγοράσουν ομόλογα που έχουν υψηλές αποδόσεις. Στην ελκυστικότητα των ελληνικών τίτλων συμβάλλει όμως και η σημαντική μείωση που σημειώνει το σπρεντ τους έναντι των ασφαλών γερμανικών ομολόγων φέτος κατά 156 μονάδες βάσης. Στο ίδιο διάστημα το σπρεντ των ιταλικών ομολόγων έναντι των γερμανικών τίτλων υποχωρεί μόλις κατά 36 μονάδες βάσης.
Ας σημειωθεί ότι χθες, εκτός των ελληνικών ομολόγων, σημαντική πτώση κατέγραψαν και οι αποδόσεις των ομολόγων άλλων χωρών. Η απόδοση του γερμανικού δεκαετούς υποχώρησε στο 0,33%, κοντά στο ιστορικό του χαμηλό, ενώ του ισπανικού δεκαετούς στο 0,36% που αποτελεί νέο ιστορικό χαμηλό. Σημαντική πτώση σημείωσε και ο δεκαετής ιταλικός τίτλος με την απόδοσή του να προσεγγίζει το 2,03%, που είναι το χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2018.
Μια ημέρα νωρίτερα η αμερικανική Fed διατήρησε τα επιτόκιά της σταθερά ενώ άφησε για πρώτη φορά ανοιχτό ενδεχόμενο μείωσής τους αργότερα φέτος. Την Τρίτη, ο πρόεδρος της ΕΚΤ Μάριο Ντράγκι διεμήνυσε σε ομιλία του ότι η κεντρική τράπεζα του ευρώ είναι έτοιμη να μειώσει τα επιτόκιά της ή να ξεκινήσει ένα πρόγραμμα αγοράς ομολόγων αν χρειαστεί.
