Ζαλισμένα βήματα στις αγορές

Τον βηματισμό τους προσπάθησαν να βρουν οι κεφαλαιαγορές της Ευρώπης χθες, δεύτερη ημέρα μετά τα ρευστά για το μέλλον της Ε.Ε. αποτελέσματα των ευρωεκλογών της Κυριακής και της απόφασης-σοκ του Εμανουέλ Μακρόν να κηρύξει πρόωρες εκλογές στη Γαλλία- χωρίς χωρίς ωστόσο μεγάλη επιτυχία. Αποτέλεσμα ήταν η εκτεταμένη αστάθεια τόσο στα χρηματιστήρια όσο και τις αγορές χρέους.

Τα μεγάλα χρηματιστήρια της Γηραιάς Ηπείρου έχασαν σχετικά γρήγορα τα αρχικά κέρδη τους και έκλεισαν με ακόμη μεγαλύτερες απώλειες από αυτές που σημείωσαν τη Δευτέρα. Στο Παρίσι, το επίκεντρο της τρέχουσας αναταραχής, ο δείκτης CAC 40 έκλεισε τη χθεσινή συνεδρίαση με απώλειες 1,33%, στο Μιλάνο ο δείκτης FTSE MIΒ έκλεισε με ακόμη μεγαλύτερη πτώση (-1,93%), στη Φρανκφούρτη ο DAX υποχώρησε κατά 0,68%, στη Μαδρίτη ο IBEX 35 -1,60% και στο Λονδίνο ο FTSE 100 – 0,98%.

Στην αγορά χρέους τα γαλλικά ομόλογα δέχθηκαν για ακόμη μια ημέρα έντονη πίεση καθώς υπήρξαν πληροφορίες -που όμως διαψεύστηκαν- για επικείμενη παραίτηση του Μακρόν από την προεδρία. Οι αποδόσεις των δεκαετών τίτλων εκτοξεύτηκαν ενδοσυνεδριακά 9 μονάδες βάσης υψηλότερα ώς το 3,33% πριν υποχωρήσουν στα επίπεδα με τα οποία είχαν ανοίξει τη χθεσινή συνεδρίαση.

Οι ειδήμονες των αγορών χρέους εκλαμβάνουν την επιλογή του Μακρόν να προχωρήσει σε άμεσες εκλογές, ως στρατηγική υψηλού ρίσκου σε μια περίοδο αυξημένου γεωπολιτικού κίνδυνου. Κάποιοι άλλοι λένε πιο ωμά ότι είναι μια κίνηση τζόγου από το Γάλλο πρόεδρο -τύπου «κορόνα ή γράμματα»- με το μέλλον της Ευρώπης, καθώς ανοίγει πιθανότατα τον δρόμο της εξουσίας στην Ακροδεξιά.

Η Moody’s εν τω μεταξύ χτύπησε καμπανάκι τη Δευτέρα το βράδυ προειδοποιώντας για υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Γαλλίας. «Η πιθανή πολιτική αστάθεια συνιστά πιστωτικό κίνδυνο δεδομένης της προκλητικής δημοσιονομικής εικόνας που θα κληρονομήσει η επόμενη κυβέρνηση», διεμήνυσε ο οίκος αξιολόγησης… «Μια αποδυνάμωση της δέσμευσης για δημοσιονομική εξυγίανση θα αύξανε επίσης τις καθοδικές πιστωτικές πιέσεις», ανέφερε η Moody’s στέλνοντας το γνωστό μήνυμα που συνηθίζουν οι οίκοι όταν μια πολιτική δύναμη που δεν αρέσει στις αγορές αποκτά δυναμική διακυβέρνησης σε μια χώρα.

Ο οίκος υπογράμμισε ακόμη ότι με τον λόγο χρέους ΑΕΠ πάνω από το 110% η Γαλλία είναι υψηλότερα από άλλες χώρες με παρόμοια αξιολόγηση και ότι υπάρχει συνεχής αύξησή του από τη δεκαετία του 1970 λόγω των σταθερά μεγάλων διαρθρωτικών δημοσιονομικών ελλειμμάτων. Η αξιολόγηση του αξιόχρεου της Γαλλίας από τη Moody’s είναι για την ώρα μια βαθμίδα υψηλότερα από τις αξιολογήσεις των Standard & Poors Global, Fitch.

Η S&P Global υποβάθμισε την αξιολόγησή της νωρίτερα αυτόν τον μήνα. Το ενδεχόμενο υποβάθμισης σημαίνει σχεδόν πάντα υψηλότερο κόστος δανεισμού από τις αγορές για μια κυβέρνηση και αποτελεί βασικό ανασταλτικό παράγοντα στις επεκτατικές πολιτικές που έχει υποσχεθεί. Το ζητούμενο στην περίπτωση της Γαλλίας, η εξισορρόπηση των δημοσιονομικών της μεγεθών, δεν ήταν ποτέ μια εύκολη υπόθεση. Στην επταετή του θητεία στη γαλλική προεδρία ο Εμανουέλ Μακρόν επιχείρησε στο όνομα της δημοσιονομικής πειθαρχίας να ανατρέψει κοινωνικές πολιτικές δεκαετιών χωρίς να τα καταφέρνει εντελώς λόγω των αντιδράσεων… Η Ακροδεξιά όμως;