Πρωταθλήτρια στον πληθωρισμό η Ελλάδα με 3,7% και ισχνή ανάπτυξη 1,6% το 2027 – Οι προβλέψεις της Κομισιόν

Δυσοίωνες είναι οι οικονομικές προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για τη χώρα μας, καθώς προβλέπει υποχώρηση του ρυθμού ανάπτυξης του ΑΕΠ στο 1,6% για το 2027, ενώ «βλέπει» πως για το 2026 θα καταλάβει την 1η θέση ως προς την αύξηση του πληθωρισμού στην Ευρωπαϊκή Ένωση.

Η υποχώρηση του Ακαθάριστου Προϊόντος θα οφείλεται λόγω της λήξης του Ταμείου Ανάκαμψης, ενώ τα μειωμένα κονδύλια που θα λάβει η χώρα μας στην επταετία 2028-2024 από το ΕΣΠΑ θα επιβαρύνει ακόμη περισσότερο την οικονομική θέση.

Οι προβλέψεις για την Ελλάδα

Στην κορυφή του πληθωρισμού στην ΕΕ βρίσκεται η Ελλάδα, όπου ο πληθωρισμός αναμένεται να αυξηθεί στο 3,7% το 2026, λόγω της απότομης αύξησης των τιμών της ενέργειας.

Σύμφωνα με τις εαρινές οικονομικές προβλέψεις της Κομισιόν που δημοσιεύονται σήμερα, η οικονομική δραστηριότητα στην Ελλάδα αναμένεται να επιβραδυνθεί, από 2,1% το 2025 σε 1,8% το 2026, καθώς το σοκ τιμών της ενέργειας διαβρώνει το πραγματικό εισόδημα των νοικοκυριών και περιορίζει την αύξηση της κατανάλωσης.

Ωστόσο, αναμένεται να παραμείνει ισχυρό, λένε οι ειδικοί της Κομισιόν, υποστηριζόμενο από τη συνεχιζόμενη απορρόφηση κονδυλίων της ΕΕ. Οι ίδιοι όμως παραδέχονται ότι το σοκ στις τιμές της ενέργειας αναμένεται να μειώσει το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών.

Το 2027, η αύξηση του ΑΕΠ προβλέπεται να μειωθεί ελαφρώς στο 1,6% καθώς η εφαρμογή του Ταμείου Ανάκαμψης (RRF) ολοκληρώνεται.

Το 2027, ο πληθωρισμός προβλέπεται να μειωθεί στο 2,4%, αλλά ο πληθωρισμός εξαιρουμένης της ενέργειας και των τροφίμων αναμένεται να παραμείνει υψηλός καθώς το σοκ τιμών θα μεταφερθεί και σε μη ενεργειακά στοιχεία.

Η ανεργία προβλέπεται να μειωθεί περαιτέρω, αν και με βραδύτερο ρυθμό, φτάνοντας το 7,9% το 2027. Η Ελλάδα αναμένεται να διατηρήσει ευνοϊκή δημοσιονομική θέση, με διατηρήσιμα πλεονάσματα κατά την περίοδο 2025-27, παρά τα επεκτατικά δημοσιονομικά μέτρα. Η ισχυρή αύξηση του ονομαστικού ΑΕΠ και τα πλεονάσματα του προϋπολογισμού προβλέπεται να συνεχίσουν να οδηγούν σταθερά προς τα κάτω τον λόγο χρέους προς ΑΕΠ, πλησιάζοντας το 134% μέχρι το τέλος του 2027.

Τα κονδύλια της ΕΕ και η επεκτατική δημοσιονομική πολιτική μετριάζουν τις επιπτώσεις της ενεργειακής κρίσης

Το 2025, η ελληνική οικονομία διατήρησε την αναπτυξιακή της δυναμική. Το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2,1% για τρίτο συνεχόμενο έτος, ωθούμενο από τις επενδύσεις, την ιδιωτική κατανάλωση και τις καθαρές εξαγωγές.

Η επενδυτική δραστηριότητα αναμένεται να παραμείνει ισχυρή το 2026, υποστηριζόμενη από την πρωτοφανή υψηλή εισροή κονδυλίων της ΕΕ στην Ελλάδα στο πλαίσιο του RRF. Ωστόσο, το σοκ στις τιμές της ενέργειας αναμένεται να μειώσει το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών.

Το δημοσιονομικά επεκτατικό πακέτο που ανακοινώθηκε το 2025, συμπεριλαμβανομένων των μειώσεων του φόρου εισοδήματος του προσωπικού και των αυξήσεων των μισθών του δημόσιου τομέα, μαζί με τα πρόσφατα μέτρα για την ενέργεια, αναμένεται να μετριάσουν κάπως αυτές τις επιπτώσεις.

Ωστόσο, η ιδιωτική κατανάλωση προβλέπεται να επιβραδυνθεί. Η ζήτηση εισαγωγών αναμένεται να παραμείνει ισχυρή, λόγω της υψηλής εξάρτησης των επενδύσεων από τις εισαγωγές.

Η αύξηση της παραγωγής προβλέπεται να μειωθεί περαιτέρω το 2027 καθώς οι επενδύσεις επιβραδύνονται δεδομένου του τέλους του RRF. Συνολικά, η αύξηση του ΑΕΠ προβλέπεται να μετριαστεί στο 1,8% το 2026 και στο 1,6% το 2027, παραμένοντας παράλληλα πάνω από τον μέσο όρο της ΕΕ. Οι κίνδυνοι παραμένουν στρεβλωμένοι προς τα κάτω, καθώς μια παρατεταμένη ενεργειακή κρίση θα μπορούσε να μειώσει τις εξαγωγές υπηρεσιών, ιδίως τον τουρισμό.

Παραμένει η μακροχρόνια ανεργία

Η αγορά εργασίας συνέχισε να επεκτείνεται το 2025, με το ποσοστό ανεργίας να μειώνεται στο 8,4% το τελευταίο τρίμηνο, το χαμηλότερο ποσοστό που έχει καταγραφεί από το 2008, αν και εξακολουθεί να είναι πάνω από τον μέσο όρο της ΕΕ που είναι 6%.

Το ποσοστό μακροχρόνιας ανεργίας παρέμεινε σε γενικές γραμμές αμετάβλητο, κοντά στο 5% – το υψηλότερο στην ΕΕ – αντανακλώντας μακροχρόνιες διαρθρωτικές προκλήσεις, όπως το χάσμα δεξιοτήτων και οι ανεπαρκείς λύσεις φροντίδας παιδιών και ηλικιωμένων.

Τα ποσοστά κενών θέσεων εργασίας συνέχισαν να μειώνονται, αν και εξακολουθούν να υποδηλώνουν μια στενή αγορά εργασίας, ιδίως στον τουρισμό και τις κατασκευές. Η αύξηση της απασχόλησης αναμένεται να συνεχιστεί, αλλά με πιο μέτριο ρυθμό, περιορισμένη από διαρθρωτικά εμπόδια και ασθενέστερη οικονομική δραστηριότητα.

Το σοκ στις τιμές της ενέργειας οδηγεί σε πληθωριστικές εξελίξεις

Ο πληθωρισμός παρέμεινε υψηλός το 2025, κατά μέσο όρο στο 2,9%, αντανακλώντας την ισχυρή ζήτηση, μια στενή αγορά εργασίας και τον αντίκτυπο των μέτρων για την καταπολέμηση της φοροδιαφυγής.

Η πρόσφατη αύξηση των τιμών της ενέργειας αναμένεται να αυξήσει τις τιμές λιανικής ενέργειας και, ως εκ τούτου, τον πληθωρισμό το 2026, μετακυλίοντας σταδιακά στις τιμές των μη ενεργειακών αγαθών και υπηρεσιών. Το 2027, μια υποτιθέμενη διόρθωση στις τιμές της ενέργειας θα πρέπει να στηρίξει την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, αλλά η καθυστερημένη αύξηση των τιμών των ενεργοβόρων αγαθών και υπηρεσιών θα διατηρήσει τον πληθωρισμό υψηλό.

Επιπλέον, οι ισχυρές πιέσεις στη ζήτηση και τους μισθούς, που τροφοδοτούνται από την έλλειψη εργατικού δυναμικού, θα συνεχίσουν να επηρεάζουν τις εξελίξεις των τιμών. Ως αποτέλεσμα, ο πληθωρισμός προβλέπεται να αυξηθεί στο 3,7% το 2026 και να φτάσει το 2,4% το 2027.

Μέτριο το πλεόνασμα

Το 2025, το ισοζύγιο της γενικής κυβέρνησης κατέγραψε πλεόνασμα 1,7% του ΑΕΠ, υπερβαίνοντας το 1,1% του ΑΕΠ που προβλεπόταν στις προβλέψεις της Επιτροπής του Φθινοπώρου 2025. Το ισχυρότερο αποτέλεσμα αντανακλά χαμηλότερες από τις αναμενόμενες δαπάνες, ιδίως στις τρέχουσες δαπάνες, καθώς και υψηλότερα από τα προβλεπόμενα έσοδα, ιδίως από τον ΦΠΑ, που υποστηρίζονται από τις συνεχείς βελτιώσεις στη φορολογική συμμόρφωση.

Το 2026, το πλεόνασμα αναμένεται να παραμείνει ισχυρό αλλά μέτριο στο 0,8% του ΑΕΠ. Αυτή η πρόβλεψη ενσωματώνει επεκτατικά μέτρα που εκτιμώνται στο 0,6% του ΑΕΠ το 2026 και στο 0,8% του ΑΕΠ μόνιμα από το 2027 και μετά, συμπεριλαμβανομένων μειώσεων στον φόρο εισοδήματος φυσικών προσώπων, στον φόρο ακίνητης περιουσίας και στον ΦΠΑ, καθώς και αυξήσεις στις συντάξεις και τους μισθούς του δημόσιου τομέα.

Περιλαμβάνει επίσης προσωρινά μέτρα στήριξης της ενέργειας, που εκτιμώνται στο 0,2% του ΑΕΠ, τα οποία υιοθετήθηκαν ως απάντηση στην πρόσφατη αύξηση των τιμών των καυσίμων. Αυτά τα μέτρα είναι ευρέως στοχευμένα και περιλαμβάνουν επιδοτήσεις καυσίμων για νοικοκυριά, στήριξη για τις μεταφορές και τη γεωργία, ένα εφάπαξ επίδομα για οικογένειες με παιδιά και αποζημίωση για τις εταιρείες εκμετάλλευσης πορθμείων.

Επιπλέον, οι πρόσφατα ανακοινωθείσες αλλαγές στα υπάρχοντα μέτρα, όπως η αύξηση του επιδόματος των συνταξιούχων και η αναθεώρηση των εισοδηματικών κριτηρίων για την επιδότηση ενοικίου, εκτιμάται ότι θα έχουν δημοσιονομικό κόστος περίπου 0,1% του ΑΕΠ. Επιπλέον, οι αμυντικές δαπάνες προβλέπεται να αυξηθούν από 2,4% του ΑΕΠ το 2025 σε 2,6% του ΑΕΠ το 2026. Οι εξελίξεις στα έσοδα, υποστηριζόμενες από την ονομαστική ανάπτυξη, αναμένεται να αντισταθμίσουν εν μέρει τον δημοσιονομικό αντίκτυπο αυτών των μέτρων.

Το 2027, το ισοζύγιο της γενικής κυβέρνησης προβλέπεται να παραμείνει σε πλεόνασμα στο 0,6% του ΑΕΠ. Αυτό αντανακλά τη συνεχιζόμενη μέτρια αύξηση των δαπανών. Ταυτόχρονα, πολλά μέτρα μείωσης των πλεονασμάτων αναμένεται να επηρεάσουν αρνητικά την ισορροπία, συμπεριλαμβανομένου του ετήσιου αντίκτυπου του δημοσιονομικού πακέτου του 2026 (0,8% του ΑΕΠ), της περαιτέρω μείωσης των εισφορών κοινωνικής ασφάλισης (0,1% του ΑΕΠ) και των πρόσθετων αυξήσεων στους μισθούς του δημόσιου τομέα.

Ο λόγος δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ μειώθηκε στο 146,1% το 2025, σχεδόν 43 ποσοστιαίες μονάδες κάτω από το υψηλό του επίπεδο πριν από την COVID-19 που καταγράφηκε το 2018. Ο λόγος προβλέπεται να συνεχίσει να μειώνεται, μειώνοντας το επίπεδο στο 134,4% έως το 2027, υποστηριζόμενος από την ισχυρή ονομαστική αύξηση του ΑΕΠ και τα επίμονα πρωτογενή πλεονάσματα του προϋπολογισμού.

Οι προβλέψεις για την Ευρώπη

Ο πληθωρισμός ψαλιδίζει την ανάπτυξη στην ΕΕ, σύμφωνα με τις νέες οικονομικές προβλέψεις της Κομισιόν. Παρόλο που οι τιμές των ενεργειακών βασικών προϊόντων αναμένεται να μειωθούν σταδιακά, αναμένεται να παραμένουν περίπου 20% πάνω από τα προπολεμικά επίπεδα! Ωστόσο, δεδομένου ότι η κρίση στη Μέση Ανατολή δεν ξέρουμε πότε θα τελειώσει, οι ειδικοί της Κομισιόν εξετάζουν ένα δυσμενές σενάριο που οφείλει να κινητοποιήσει τις κυβερνήσεις εντός και εκτός Ευρωζώνης.

Ασθενέστερη οικονομική δραστηριότητα στην ΕΕ προβλέπουν οι Εαρινές οικονομικές προβλέψεις της Κομισιόν καθώς η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή πυροδοτεί ένα νέο ενεργειακό σοκ που αναζωπυρώνει τον πληθωρισμό και κλονίζει το οικονομικό κλίμα.

Πριν από τα τέλη Φεβρουαρίου 2026, η οικονομία της ΕΕ αναμενόταν να συνεχίσει να αναπτύσσεται με μέτριο ρυθμό, παράλληλα με μια περαιτέρω μείωση του πληθωρισμού, αλλά οι προοπτικές έχουν αλλάξει σημαντικά από το ξέσπασμα της σύγκρουσης. Ο πληθωρισμός άρχισε να αυξάνεται λίγες εβδομάδες μετά το ξέσπασμα της σύγκρουσης, λόγω της απότομης αύξησης των τιμών των ενεργειακών βασικών προϊόντων, και η οικονομική δραστηριότητα χάνει τη δυναμική της.

Η κατάσταση αναμένεται να βελτιωθεί ελαφρώς το 2027 εάν οι εντάσεις στις αγορές ενέργειας υποχωρήσουν.

Αφού έφτασε το 1,5% το 2025, η αύξηση του ΑΕΠ στην ΕΕ προβλέπεται τώρα να επιβραδυνθεί στο 1,1% το 2026 – μια αναθεώρηση προς τα κάτω κατά 0,3% από την πρόβλεψη των οικονομικών προβλέψεων του φθινοπώρου 2025 (1,4%). Η αύξηση του ΑΕΠ αναμένεται στη συνέχεια να φτάσει το 1,4% το 2027. Οι προβλέψεις για την ανάπτυξη για την Ευρωζώνη αναθεωρούνται ομοίως προς τα κάτω, σε 0,9% το 2026 και 1,2% το 2027, από 1,2% και 1,4% αντίστοιχα.

Ο πληθωρισμός στην ΕΕ αναμένεται να φτάσει το 3,1% το 2026 – μια ολόκληρη ποσοστιαία μονάδα υψηλότερος από την προηγούμενη πρόβλεψη – υποχωρώντας ξανά στο 2,4% το 2027. Στην Ευρωζώνη, ο πληθωρισμός αναθεωρείται επίσης προς τα πάνω στο 3,0% το 2026 και στο 2,3% το 2027, σε σύγκριση με τις φθινοπωρινές προβλέψεις του 1,9% και 2,0% αντίστοιχα.

Η οικονομία της ΕΕ θα συνεχίσει να αναπτύσσεται, αλλά με βραδύτερο ρυθμό

Ως καθαρός εισαγωγέας ενέργειας, η οικονομία της ΕΕ είναι ιδιαίτερα ευάλωτη στο ενεργειακό σοκ που προκαλείται από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή – το δεύτερο τέτοιο σοκ σε λιγότερο από πέντε χρόνια. Η απότομη αύξηση των τιμών της ενέργειας σημαίνει υψηλότερους λογαριασμούς νοικοκυριών και κόστος αναδυόμενων επιχειρήσεων που μειώνουν τα κέρδη για πολλές βιομηχανίες, ανακατευθύνοντας ουσιαστικά το εισόδημα εκτός της οικονομίας της ΕΕ προς τις χώρες που εξάγουν ενέργεια.

Η έναρξη της σύγκρουσης οδήγησε στην πτώση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 40 μηνών, εν μέσω αυξανόμενων φόβων για αναδυόμενο πληθωρισμό και απώλειες θέσεων εργασίας. Ωστόσο, η κατανάλωση αναμένεται να παραμείνει ο κύριος μοχλός ανάπτυξης.

Οι επιχειρηματικές επενδύσεις αναμένεται επίσης να περιοριστούν από αυστηρότερους όρους χρηματοδότησης, χαμηλότερα κέρδη και αυξημένη αβεβαιότητα. Η ασθενέστερη εξωτερική ζήτηση επηρεάζει επίσης αρνητικά την αύξηση των εξαγωγών.

Η επένδυση της ΕΕ στην ενεργειακή ανθεκτικότητα, ιδίως μετά την πλήρη εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, αποδίδει καρπούς. Η ώθηση προς τη διαφοροποίηση της προσφοράς, την απαλλαγή από τον άνθρακα και τη χαμηλότερη κατανάλωση ενέργειας έχει καταστήσει την οικονομία της ΕΕ σε καλύτερη θέση για να απορροφήσει το σημερινό σοκ.

Ο πληθωρισμός αναμένεται να αυξηθεί, λόγω των τιμών της ενέργειας

Οι βραχυπρόθεσμες προοπτικές για τον πληθωρισμό έχουν επιδεινωθεί από τις προβλέψεις του Φθινοπώρου του 2025, με τον γενικό πληθωρισμό να κορυφώνεται το 2026, πριν μειωθεί το 2027, καθώς οι τιμές των ενεργειακών βασικών προϊόντων αναμένεται να μειωθούν σταδιακά, αν και παραμένουν περίπου 20% πάνω από τα προπολεμικά επίπεδα.

Αυτή η ανοδική αναθεώρηση οφείλεται κυρίως στην απότομη αύξηση του πληθωρισμού ενέργειας, με τα στοιχεία από τον Μάρτιο και τον Απρίλιο να δείχνουν ήδη μια απότομη επιτάχυνση.

Επιβραδύνεται ξανά η απασχόληση

Το 2025, η απασχόληση αυξήθηκε κατά 0,5%, προσθέτοντας περισσότερες από 1 εκατομμύριο θέσεις εργασίας στην οικονομία της ΕΕ. Το 2026, η αύξηση της απασχόλησης προβλέπεται να επιβραδυνθεί στο 0,3%, και να αυξηθεί ξανά στο 0,4% το 2027. Η μακροπρόθεσμη μείωση του ποσοστού ανεργίας πρόκειται να τερματιστεί, σταθεροποιούμενη σε περίπου 6% το 2027.

Η ονομαστική αύξηση των μισθών αναμένεται να παραμείνει ισχυρή, καθώς οι μισθοί προσαρμόζονται στον υψηλότερο πληθωρισμό.

Το ενεργειακό σοκ προσθέτει νέο βάρος στα δημόσια οικονομικά

Το έλλειμμα της γενικής κυβέρνησης στην ΕΕ αναμένεται να αυξηθεί από 3,1% του ΑΕΠ το 2025 σε 3,6% έως το 2027, αντανακλώντας την υποτονική οικονομική δραστηριότητα, τις υψηλότερες δαπάνες για τόκους, τα μέτρα για την άμβλυνση του αντίκτυπου των υψηλότερων τιμών ενέργειας σε ευάλωτα νοικοκυριά και επιχειρήσεις και τις αυξημένες αμυντικές δαπάνες.

Οι δημόσιες επενδύσεις στην ΕΕ αναμένεται να σταθεροποιηθούν σε υψηλά επίπεδα το 2027, παρά το τέλος των εκταμιεύσεων του Μηχανισμού Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας.

Ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ της ΕΕ προβλέπεται επίσης να αυξηθεί από 82,8% το 2025 σε 84,2% το 2026 και 85,3% το 2027. Στη ζώνη του ευρώ, ο λόγος προβλέπεται να αυξηθεί από 88,7% το 2025 σε 90,2% και 91,2% το 2026 και το 2027, αντίστοιχα. Αυτό αντανακλά υψηλότερα πρωτογενή ελλείμματα και μια ολοένα και δυσμενέστερη διαφορά στην ανάπτυξη των επιτοκίων. Μέχρι το 2027, τέσσερα κράτη μέλη αναμένεται να έχουν δείκτες χρέους άνω του 100% του ΑΕΠ.

Το σενάριο του… τρόμου

Ο κύριος κίνδυνος που περιβάλλει την πρόβλεψη αφορά τη διάρκεια της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και τις επιπτώσεις της στις παγκόσμιες αγορές ενέργειας. Δεδομένου του ασυνήθιστα υψηλού βαθμού αβεβαιότητας – και του περιορισμένου παραθύρου για ταχεία ομαλοποίηση των συνθηκών προσφοράς – η βασική πρόβλεψη συμπληρώνεται από ένα εναλλακτικό σενάριο που υποθέτει πιο παρατεταμένες διαταραχές.

Σύμφωνα με αυτό το σενάριο, οι τιμές των ενεργειακών βασικών προϊόντων αναμένεται να αυξηθούν σημαντικά πάνω από τις βασικές καμπύλες συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, φτάνοντας στο αποκορύφωμά τους στα τέλη του 2026 πριν σταδιακά ευθυγραμμιστούν με αυτές μέχρι το τέλος του 2027.

Σύμφωνα με αυτό το σενάριο, ο πληθωρισμός δεν θα υποχωρήσει και η οικονομική δραστηριότητα δεν θα ανακάμψει το 2027, όπως προβλέπεται στη βασική πρόβλεψη. Επιπλέον, οι υψηλότερες τιμές θα μπορούσαν να ωθήσουν τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις να μειώσουν την κατανάλωση και να επενδύσουν πιο έντονα.

Επιπλέον, οι άμεσες ελλείψεις στην προσφορά για συγκεκριμένα εμπορεύματα και εισροές, για παράδειγμα ορισμένα προϊόντα διύλισης πετρελαίου και λιπάσματα, θα μπορούσαν να ενταθούν με αλυσιδωτές επιπτώσεις στις παγκόσμιες αλυσίδες παραγωγής και την προσιτότητα των τροφίμων. Η συνεχιζόμενη μείωση της ζήτησης εργασίας —όπως αποδεικνύεται από τη μείωση των κενών θέσεων εργασίας και των ποσοστών προσλήψεων— θα μπορούσε να σηματοδοτήσει έναν πιο αρνητικό αντίκτυπο στην ανάπτυξη της απασχόλησης στο μέλλον.

Η συνεχιζόμενη αβεβαιότητα γύρω από τις παγκόσμιες εμπορικές πολιτικές και η συνεχιζόμενη αναδιάρθρωση των γεωπολιτικών και εμπορικών σχέσεων θα μπορούσαν να επηρεάσουν περαιτέρω την εμπιστοσύνη και τη δραστηριότητα.

Η ταχύτερη εφαρμογή διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων που αντιμετωπίζουν τα μακροχρόνια εμπόδια στην ανάπτυξη της ΕΕ παραμένει ένας σημαντικός ανοδικός κίνδυνος για τις προοπτικές.

Οι ισχυρές δημόσιες επενδύσεις σε τομείς όπως η άμυνα και η ενεργειακή μετάβαση ενδέχεται να αντισταθμίσουν μέρος της αναμενόμενης αδυναμίας στον ιδιωτικό τομέα. Η τεχνητή νοημοσύνη αντιπροσωπεύει τόσο ευκαιρία όσο και κίνδυνο: η αύξηση της παραγωγικότητας θα μπορούσε να υποστηρίξει τις επενδύσεις στην ΕΕ, ενώ η αναστάτωση στην αγορά εργασίας θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά τη ζήτηση.