«Ξύνεται» για νομισματικό πόλεμο

Τρεις ημέρες πριν από την τελευταία καλοκαιριάτικη συνεδρίαση του Δ.Σ. της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας –με τα σενάρια της νομισματικής χαλάρωσης να ξεδιπλώνονται στο τραπέζι–, ο Ντόναλντ Τραμπ επέλεξε να ανανεώσει την εκστρατεία του για τη μείωση των αμερικανικών επιτοκίων, επικρίνοντας για ακόμη μία φορά τη Fed, μέσω του Τwitter.

Η χρονική επιλογή της νέας φραστικής παρέμβασης του Αμερικανού προέδρου στο νομισματικό πεδίο ίσως να μην είναι τυχαία. Η αμερικανική ομοσπονδιακή τράπεζα συνεδριάζει την άλλη εβδομάδα και, όπως αναμένεται ευρέως, θα μειώσει τα επιτόκιά της.

Ο Τραμπ, που ισχυρίστηκε χθες στα tweets του ότι η Fed ζημίωσε την οικονομία με τις υπερβολικές αυξήσεις των επιτοκίων, ενδεχομένως ανησυχεί ότι τα στοιχεία για το αμερικανικό ΑΕΠ που αναμένονται την Παρασκευή θα δείξουν ότι η οικονομία επιβραδύνει. Και όπως είναι φυσικό θέλει να μεταφέρει στην κοινή γνώμη ότι το φταίξιμο δεν είναι δικό του.

Ταυτόχρονα, ισχυρίζεται ότι τα επιτόκια είναι πολύ υψηλά και καλεί τη Fed να κινηθεί επιθετικά προχωρώντας σε γενναία μείωσή τους, ενδεχομένως κατά 0,5% και όχι 0,25%, όπως υποθέτουν οι αγορές.

«Μην το ξαναχάσετε», προειδοποιεί τους κεντρικούς τραπεζίτες της πατρίδας του ο πλανητάρχης, «χώνοντάς» τα παράλληλα και στις «άλλες χώρες που εδώ και καιρό χειραγωγούν τα νομίσματά τους και αντλούν χρήμα».

Ολα αυτά, σε συνδυασμό με τις επιθέσεις του Τραμπ νωρίτερα αυτόν τον μήνα σε Κίνα και ΕΚΤ και βέβαια με την πολιτική των δασμών στο διεθνές εμπόριο, κάνουν αρκετούς αναλυτές να μιλούν για κλιμάκωση ενός «ψυχρού νομισματικού πολέμου».

Ο Χοακίμ Φελς, κορυφαίος οικονομικός σύμβουλος της PIMCO, που πριν από λίγες ημέρες μίλησε για ένα τέτοιο ενδεχόμενο, χθες δήλωσε στο CNBC ότι «αν υπάρξει νικητής σε αυτό τον “ψυχρό νομισματικό πόλεμο”, αυτές θα είναι οι ΗΠΑ, από την άποψη ότι το δολάριο είναι πιθανότερο να αποδυναμωθεί παρά να ενισχυθεί».

Ο ψυχρός πόλεμος στο νομισματικό μέτωπο δεν διεξάγεται μέσω παρεμβάσεων των κεντρικών τραπεζών στις αγορές συναλλάγματος –με πωλήσεις του εγχώριου νομίσματος και αγορές ξένων–, αλλά με περικοπές επιτοκίων, αρνητικά επιτόκια, ποσοτική χαλάρωση και έλεγχο της καμπύλης αποδόσεων. Ο Φελς τονίζει ότι και οι παρεμβάσεις του Τραμπ διαδραματίζουν ρόλο σε αυτόν τον πόλεμο.

Σε πρόσφατο ενημερωτικό σημείωμα και η Bank of America προειδοποίησε ανοιχτά ότι με τη ρητορική Τραμπ μπορεί «να πυροδοτηθεί ένας νομισματικός πόλεμος». Αρκετοί εκ των αναλυτών της Wall Street προειδοποιούν ότι η πιθανότητα χρήσης ισχυρότερων όπλων από την κυβέρνηση Τραμπ, όπως η παρέμβαση στις αγορές, αν και μικρή, είναι υπαρκτή.

Αλλοι, όπως ο στρατηγικός αναλυτής Μαρκ Σάντλερ της Bannockburn Global Forex, επισημαίνουν ότι το δολάριο εδώ και καιρό είναι σχετικά σταθερό (άρα δεν υπάρχει λόγος παρέμβασης στις αγορές) και ότι οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων πλησιάζουν όλο και πιο κοντά στις αντίστοιχες των γερμανικών, βρετανικών και ιαπωνικών.

«Αποτελούν ένδειξη ότι το δολάριο βρίσκεται στην τελευταία φάση του ράλι του», υπογραμμίζει, αμφιβάλλοντας για το ενδεχόμενο παρέμβασης. «Οι άλλες χώρες την αγνοούν. Και θέλει δύο για να χορέψει κανείς ταγκό», τονίζει.

Ενας εκ των άλλων… χορευτών, η ΕΚΤ, συνεδριάζει πάντως την Πέμπτη. Οι αναλυτές αναμένουν ότι θα περιγράψει απλά τις επόμενες κινήσεις της δίνοντας κατεύθυνση για τη μελλοντική πολιτική της και ότι θα μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, καθώς η ευρωπαϊκή οικονομία χωλαίνει.

Υπάρχουν βέβαια κάποιοι που δεν αποκλείουν το ενδεχόμενο έκπληξης. Δηλαδή, να θελήσει η ΕΚΤ να προλάβει τη μείωση των επιτοκίων της Fed που θα ενισχύσει το ευρώ έναντι του δολαρίου και θα δυσκολέψει τις ευρωπαϊκές εξαγωγές. Αλλά κάτι τέτοιο θα είναι πραγματικό μπουρλότο.