Eσπευσμένη «έξοδος» με νέο 5ετές ομόλογο

Υπό τον κίνδυνο αύξησης των επιτοκίων για την αναχαίτιση του πληθωριστικού κύματος στην ατζέντα του οικονομικού επιτελείου βρίσκεται σενάριο για εσπευσμένη έξοδο στις αγορές πριν οι αποδόσεις των ομολόγων επιδοθούν σε ένα νέο ράλι, που θα ανεβάσει το κόστος δανεισμού για το Δημόσιο.

Σε ένα ταραχώδες σκηνικό, που λόγω της αβεβαιότητας του πολέμου στην Ουκρανία διαμορφώνεται από υψηλές ανάγκες για μέτρα κατά της ενεργειακής ακρίβειας, στο υπουργείο Οικονομικών τρέχουν ασκήσεις για νέες εκδοτικές προσπάθειες με στόχο την ενίσχυση της χρηματοδοτικής δύναμης πυρός και την αποτροπή διαρροών στα ταμειακά διαθέσιμα που έχουν υποχωρήσει στα επίπεδα των 38 δισ. ευρώ.

Ο σχεδιασμός του Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) προβλέπει έξοδο στις αγορές μετά το Πάσχα με 5ετές ομόλογο για το οποίο θα υπάρξει ενδιαφέρον από την πλευρά των επενδυτών, γεγονός που θα επιτρέψει την άντληση ενός ποσού κοντά στα 2-2,5 δισ. ευρώ. Υπήρξε προεργασία για την έκδοση στο πλαίσιο του συνεδρίου της Capital Link στη Νέα Υόρκη, όπου ο υπουργός Οικονομικών Χρήστος Σταϊκούρας και ο επικεφαλής του ΟΔΔΗΧ, Δημήτρης Τσάκωνας, πραγματοποίησαν συνάντηση με εκπροσώπους επενδυτικών κεφαλαίων και πιστοληπτικών οίκων διερευνώντας τις πιθανότητες συμμετοχής στην ελληνική έκδοση.

Πάνω στο τραπέζι υπάρχει και η περίπτωση του 10ετούς, αλλά με δεδομένο ότι η απόδοση του ομολόγου βρίσκεται κοντά στο 3% το γεγονός αυτό καθιστά αμφίβολη τη χρηματοδότηση του Δημοσίου με ένα επιτόκιο καλύτερο από αυτό. Αλλωστε στο υπουργείο Οικονομικών έχουν πλέον συμβιβαστεί με την αύξηση στο κόστος δανεισμού, γνωρίζοντας εκ των προτέρων ότι ανεξάρτητα με τη διάρκεια το τελικό επιτόκιο θα είναι μέσα στη δύσκολη αυτή συγκυρία αρκετά τσιμπημένο σε σχέση με τις προηγούμενες εκδόσεις.

Αλλωστε για αυτόν ακριβώς τον λόγο υπήρχαν σκέψεις το προηγούμενο διάστημα, που εκφράστηκαν δημόσια από τους αρμόδιους υπουργούς, να παγώσει ο φετινός δανεισμός και όλα τα αντισταθμιστικά μέτρα για την ακρίβεια να καλυφθούν από το «μαξιλάρι» των διαθεσίμων που λειτουργεί ως ασφάλιστρο κινδύνου για τους ξένους επενδυτές. Ωστόσο με αυτή τη δημοσιονομική διαχείριση επιβαρύνεται το πρωτογενές έλλειμμα και χάνεται η σχέση της Ελλάδας με τις αγορές που ξεκίνησε να χτίζεται μετά τα μνημόνια, ενώ υπάρχει και ο στόχος για επενδυτική βαθμίδα κάποια στιγμή μέσα στο 2023.

Οι τελικές αποφάσεις αναμένεται να ληφθούν τις επόμενες μέρες και σε κάθε περίπτωση μετά την αξιολόγηση για τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας από την Standard & Poor’s τη Μεγάλη Παρασκευή. Επισημαίνεται ότι η πρώτη έκδοση για το 2022 είχε γίνει τον περασμένο Ιανουάριο με την έκδοση 10ετους ομολόγου. Το Ελληνικό Δημόσιο άντλησε 3 δισ. ευρώ με επιτόκιο 1,83%, ακριβότερο σε σχέση με ένα έτος νωρίτερα. Η επόμενη απόπειρα έκδοσης ομολόγου προγραμματιζόταν για τον Μάρτιο με το οικονομικό επιτελείο να φρενάρει τη διαδικασία, καθώς τα επιτόκια είχαν αρχίσει να παίρνουν την ανηφόρα.

Φέτος οι δανειακές ανάγκες της χώρας ανέρχονται σε 24,8 δισ. και το υπουργείο Οικονομικών πρέπει να καλύψει 8 δισ. ευρώ σε αποπληρωμές ομολόγων, 4,7 δισ. ευρώ σε τόκους, να χρηματοδοτήσει το έλλειμμα των 2,7 δισ. ευρώ και να πληρώσει 4,3 δισ. για τις υποχρεώσεις του κράτους.