Αναβάθμιση-βάλσαμο από τη Fitch

Ψήφο εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία προσέφερε αργά το βράδυ της περασμένης Παρασκευής ο οίκος αξιολόγησης Fitch, αναβαθμίζοντας την πιστοληπτική ικανότητα της χώρας κατά δύο βαθμίδες, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2011.

Η αναβάθμιση, από το Β στο ΒΒ-, ανεβάζει την αποτίμηση του αξιόχρεου της Ελλάδας ακόμη περισσότερο, τρεις θέσεις μακριά από τη βαθμίδα επενδυσιμότητας.

Αντανακλά την πεποίθηση του οίκου για μια επιτυχημένη έξοδο από το τρίτο πρόγραμμα στήριξης μετά την επιτυχημένη τελευταία αξιολόγηση του προγράμματος, τις προβλέψεις του για σταθερή ανάπτυξη της οικονομίας, ισχυρές δημοσιονομικές επιδόσεις και σταθερό πολιτικό σκηνικό και βέβαια τη θετική του εκτίμηση για τη βιωσιμότητα του χρέους.

Η Fitch θεωρεί ότι οι δημοσιονομικές επιδόσεις της χώρας θα παραμείνουν ισχυρές και μετά τη λήξη του προγράμματος, προβλέποντας ότι το πρωτογενές πλεόνασμα θα προσεγγίσει κατά μέσο όρο το 2,7% του ΑΕΠ στην περίοδο 2018-2030.

Υποθέτοντας μέσο ρυθμό αύξησης του ονομαστικού ΑΕΠ το 3,4% εκτιμά ότι το δημόσιο χρέος θα μειωθεί στο 123,3% του ΑΕΠ ώς το 2030 από 182,7% του ΑΕΠ φέτος.

Οσον αφορά την εξυπηρέτηση του χρέους, η Fitch δεν δίνει πολλή σημασία στις απαισιόδοξες εκτιμήσεις του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου.

Προβλέπει ότι οι ακαθάριστες χρηματοδοτικές ανάγκες της Ελλάδας για την περίοδο 2019-30 θα προσεγγίσουν κατά μέσο όρο το 9% του ΑΕΠ, αρκετά χαμηλότερα δηλαδή από το 15% του ΑΕΠ που είναι ο στόχος που έχει υιοθετήσει για τη μεσοπρόθεσμη βιωσιμότητα του χρέους το Eurogroup.

Θεωρεί ακόμη ότι με το μαξιλάρι ρευστότητας των 24,1 δισ. ευρώ η Ελλάδα θα είναι καλυμμένη έναντι πιθανών χρηματοδοτικών κινδύνων για παρατεταμένο χρονικό διάστημα.

Γεγονός που όπως λέει θα πρέπει με τη σειρά του να στηρίξει την εμπιστοσύνη των αγορών και την πρόσβαση της χώρας σε αυτές.

Προς αυτή την εξέλιξη συνηγορεί και το εγχώριο πολιτικό σκηνικό που, όπως σημειώνει ο οίκος, είναι πιο σταθερό. Παρατηρεί ωστόσο ότι η διατήρηση υψηλών πρωτογενών πλεονασμάτων για εξαιρετικά μεγάλη χρονική περίοδο μπορεί να δημιουργήσει προκλήσεις στις ελληνικές κυβερνήσεις.

Οσον αφορά την ανάπτυξη, υπογραμμίζει ότι η οικονομία αναπτύχθηκε επί 5 συνεχόμενα τρίμηνα και αναμένει αύξηση του ΑΕΠ κατά 2% για το 2018 και κατά 2,3% για το 2019.

Αναμένει στήριξη της εγχώριας ζήτησης από την πιεστική ζήτηση για επενδύσεις και τη σταδιακή άνοδο τόσο της ιδιωτικής όσο και της δημόσιας κατανάλωσης καθώς και της λιγότερο περιοριστικής δημοσιονομικής πολιτικής σε σχέση με την περίοδο 2015-18.

Για τις ελληνικές τράπεζες τονίζει τη δέσμευσή τους για σημαντική μείωση των «κόκκινων» δανείων και τα ρίσκα εκτέλεσης που παραμένουν ακόμη μεγάλα.

Παρατηρεί ωστόσο ότι έχουν πιάσει όλους τους ενδιάμεσους στόχους και ότι η εμπιστοσύνη προς αυτές βελτιώνεται.

Η αναβάθμιση της Fitch, λίγες μόλις ημέρες πριν από το τέλος του προγράμματος, αποτελεί ευχάριστη έκπληξη για την Αθήνα, η οποία βλέπει τις τελευταίες ημέρες το κόστος δανεισμού από τις αγορές λόγω των εξελίξεων σε Τουρκία και Ιταλία να «τσιμπάει» και να καθυστερεί τα σχέδιά της για δανεισμό από αυτές.

Το ΒΒ- δεν αποτελεί βέβαια βαθμό επενδυσιμότητας. Είναι όμως καλύτερος από το Β+ και ενισχύει τις προσδοκίες για μια ανάλογη αναβάθμιση από κάποιον άλλο οίκο.

Ας σημειωθεί ότι από τους άλλους δύο μεγάλους οίκους, η Moody’s δεν έχει αλλάξει την αξιολόγησή της για το ελληνικό αξιόχρεο από τον Φεβρουάριο, πολύ δηλαδή πριν απο την ολοκλήρωση της τελευταίας αξιολόγησης και την απόφαση του Εurogroup του Ιουνίου.

Αντιθέτως, η Standard&Poor’s ήταν ο πρώτος οίκος που αντέδρασε μετά την απόφαση του Eurogroup και ανέβασε την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας.