Τριγμοί στην πρακτική μηδενικών επιτοκίων

Νευρικότητα προκάλεσαν στις διεθνείς αγορές χθες οι πρώτες ενδείξεις ότι η αμερικανική κεντρική τράπεζα ενδεχομένως να ξεκινήσει την αύξηση των επιτοκίων της -από τρέχοντα ιστορικά χαμηλά επίπεδά τους- συντομότερα απ’ ό,τι αναμενόταν. Το Χρηματιστήριο του Τόκιο υποχώρησε 1%, Φρανκφούρτη, Λονδίνο και Παρίσι στην Ευρώπη κατέγραψαν ενδοσυνεδριακά απώλειες 0,2%-0,5%, ενώ μία ημέρα νωρίτερα η Wall Street έκλεισε στο -0,5%.

Η πτώση ήταν απόρροια της ανάγνωσης που υιοθέτησε η αγορά στα όσα διημείφθησαν την προηγούμενη Τρίτη και Τετάρτη στην πρώτη καλοκαιρινή συνάντηση της ανοιχτής επιτροπής αγοράς (FOMC) της Federal Reserve. Οι νέες εκτιμήσεις της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας υποδεικνύουν, σύμφωνα με τους χρηματιστηριακούς αναλυτές, τουλάχιστον δύο αυξήσεις στα επιτόκιά της στη διάρκεια του 2023. Κάτι που συνιστά σημαντική διαφοροποίηση της θέσης που είχε η πλειονότητα των κεντρικών τραπεζιτών έως πρόσφατα για διατήρηση των επιτοκίων στα σημερινά μηδενικά τους επίπεδα έως το 2024.

Κάτι άλλο που επίσης προβλήθηκε έντονα από τον στενά συνδεδεμένο με την αγορά διεθνή οικονομικό Τύπο ήταν η ένδειξη ότι η Fed ξεκινά συζητήσεις για το πώς θα γίνει το tappering, δηλαδή πώς θα ολοκληρωθεί το τρέχον πρόγραμμα αγοράς ομολόγων (120 δισ. δολάρια μηνιαίως). Ερμηνεύτηκε ως ένδειξη επικείμενης εξόδου από τα μέτρα στήριξης που λήφθηκαν λόγω της πανδημίας, σύντομα.

Από την άλλη πλευρά όμως οι «ερμηνευτές» της αγοράς ουδόλως ασχολήθηκαν με τη διαβεβαίωση (για ακόμη μια φορά) του προέδρου της Fed Ζερόμ Πάουελ ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ δεν πρόκειται να αλλάξει την πολιτική της μέχρις ότου δει «περαιτέρω ουσιαστική πρόοδο» στους δύο βασικούς της στόχους, την απασχόληση και τον πληθωρισμό. Ο Πάουελ ξεκαθάρισε στην προχθεσινή συνέντευξη Τύπου ότι η απόσυρση του προγράμματος αγοράς ομολόγων και των μέτρων στήριξης θα ξεκινήσει όταν θα έχει επιτευχθεί ο μακροοικονομικός στόχος.