Παράκαμψη προς το κυρίως περιεχόμενο
Μερίσματα... δίχως αύριο
ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ

Μερίσματα... δίχως αύριο

  • A-
  • A+

Σε μηχανήματα καταβολής μετρητών τείνουν να μετατρέψουν τις ανά τον πλανήτη μεγάλες εισηγμένες εταιρείες μέτοχοι, επενδυτές και διοικήσεις, αφού μόνο στο β' τρίμηνο της χρονιάς τσέπωσαν από μερίσματα πάνω από 513,8 δισ. δολάρια, ποσό-ρεκόρ σε επίπεδο τριμήνου το οποίο τροφοδοτεί έντονα ερωτήματα καθώς δεν συνάδει ούτε με την πορεία των επιχειρηματικών κερδών ούτε με την επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας.

Σύμφωνα με τους αναλυτές της βρετανικής εταιρείας διαχείρισης κεφαλαίων Janus Henderson -οι οποίοι μελέτησαν και αντιπαρέβαλαν τα σχετικά νούμερα των 1.200 μεγαλύτερων επιχειρήσεων του κόσμου-, τράπεζες και άλλες εταιρείες του χρηματοπιστωτικού τομέα όπως και οι εταιρείες ενέργειας ήταν οι πλέον γαλαντόμες καθώς αύξησαν περισσότερο από τις υπόλοιπες επιχειρήσεις τα μερίσματα που διένειμαν.

Αντίθετα οι επενδυτές τού ταχύτατα αναπτυσσόμενου τομέα της υψηλής τεχνολογίας -που στα προηγούμενα 10 χρόνια απόλαυσαν τριπλασιασμό των μερισμάτων τους- συμβιβάστηκαν με μια ασυνήθη μείωσή τους. Μεταξύ των εταιρειών, τα υψηλότερα μερίσματα στον κόσμο κατέβαλε, για έκτο συνεχόμενο τρίμηνο, o ελβετικός κολοσσός τροφίμων και ποτών Nestle, ενώ ακολούθησαν η γαλλική φαρμακευτική Sanofi και η κινεζική κρατική εταιρεία κινητής τηλεφωνίας China Mobile.

Η Janus Henderson -αν και αναμένει σημαντική επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης των μερισμάτων σε σχέση με πέρυσι- διατήρησε αμετάβλητες τις προβλέψεις της για το σύνολο της χρονιάς εκτιμώντας ότι θα αγγίξουν το ιλιγγιώδες ποσό του 1,43 τρισ. δολαρίων.

Η διανομή μερισμάτων-ρεκόρ σε μια περίοδο συμπίεσης της επιχειρηματικής κερδοφορίας γεννά εύλογα ερωτήματα για τον τρόπο που αποφασίζουν τα διοικητικά συμβούλια των εταιρειών.

Ο γενικός κανόνας είναι ότι τα κέρδη θα πρέπει να καλύπτουν τουλάχιστον κατά 1,5 φορά τα μερίσματα που διανέμονται στους μετόχους, όμως ο κανόνας αυτός φαίνεται ότι δεν ισχύει εδώ και καιρό: Στο α' τρίμηνο 2018 τα κέρδη της βρετανικής εταιρείας φυσικού αερίου και ηλεκτρισμού Centrica κάλυψαν μόλις το 90% των μερισμάτων που διανεμήθηκαν στους μετόχους, ενώ η Vodafone κατέβαλε μέρισμα αν και εμφάνισε ζημιές 7,6 δισ. λιρών.

Το επόμενο ερώτημα είναι πού τα βρίσκουν οι διοικήσεις των εταιρειών για να διανέμουν τόσο γενναία μερίσματα. Εκμεταλλευόμενες τα χαμηλά επιτόκια και τη ρευστότητα στις κεφαλαιαγορές, οι εισηγμένες δανείζονται την τελευταία δεκαετία όσο ποτέ άλλοτε πριν.

Τα δάνεια αυτά όμως δεν αξιοποιούνται ούτε για επενδύσεις ούτε για μείωση τιμών που θα οδηγήσει σε αύξηση του μεριδίου αγοράς ούτε για τη δημιουργία μαξιλαριών ρευστότητας και την προστασία έναντι των δύσκολων καιρών που έρχονται. Η πλειονότητα των εισηγμένων εταιρειών χρησιμοποιεί αυτά τα δάνεια προκειμένου να χορτάσει τα άπληστα στόματα επενδυτών και μετόχων.

Είναι αξιοσημείωτο ότι ένα μέρος αυτού του δανεισμού έρχεται από τις αγορές ομολόγων αντί τις εμπορικές τράπεζες. Νωρίτερα φέτος ο ΟΟΣΑ εξέπεμψε σήμα κινδύνου, αποκαλύπτοντας σε σχετική έκθεσή του ότι το χρέος των επιχειρήσεων των αναπτυγμένων οικονομιών από ομόλογα αυξήθηκε σε μία δεκαετία κατά 70%, σε 10,2 τρισ. δολάρια το 2018.

Ο Οργανισμός προειδοποίησε ότι η κατάσταση θα μπορούσε να είναι ακόμη χειρότερη απ’ ό,τι αυτά τα νούμερα δείχνουν έπειτα από μια σημαντική άνοδο του αριθμού των υπερχρεωμένων «εταιρειών ζόμπι» στον αναπτυγμένο κόσμο.

Σύμφωνα με τα στοιχεία του, τα επιχειρηματικά ομόλογα χαμηλής διαβάθμισης καταλαμβάνουν πλέον το 54% της αγοράς, υποδεικνύοντας ότι εκατοντάδες χιλιάδες επιχειρήσεις που έχουν δανειστεί τεράστια ποσά βρίσκονται στα πρόθυρα του γκρεμού.

Εκτιμά ότι ένα σοκ ανάλογο με αυτό του 2008 θα οδηγούσε στην υποβάθμιση επιχειρηματικών ομολόγων αξίας 500 εκατ. δολαρίων σε επενδυτικά «σκουπίδια» οδηγώντας την αγορά σε κρίση και τις χρεωμένες σήμερα με 11 τρισ. δολάρια κυβερνήσεις σε νέα πακέτα διάσωσης με τα λεφτά των φορολογουμένων.

Στο καμπανάκι του ο ΟΟΣΑ τόνισε ακόμη ότι στην επόμενη τριετία οι εταιρείες οφείλουν να αναχρηματοδοτήσουν επιχειρηματικά ομόλογα αξίας 3 τρισ. δολαρίων.


 

ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Φορολόγηση επιχειρήσεων, αλλά οι πολυεθνικές αδιαφορούν
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή κατέθεσε στη χθεσινή σύνοδο των υπουργών Οικονομικών της Ε.Ε. τη στρατηγική της για τη φορολόγηση των επιχειρήσεων στον 21ο αιώνα, όμως ελάχιστη ανταπόκριση φαίνεται να είχε
Φορολόγηση επιχειρήσεων, αλλά οι πολυεθνικές αδιαφορούν
ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
ΗΠΑ, όπως... Ελβετία
Οπως αποκαλύπτει δημοσίευμα του πρακτορείο Bloomberg, ένας ραγδαία αυξανόμενος αριθμός μη Αμερικανών μεγιστάνων του πλανήτη μετακινεί τα τελευταία δύο χρόνια αμύθητα πλούτη που ήταν «παρκαρισμένα» στην Ελβετία...
ΗΠΑ, όπως... Ελβετία
ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Τα «πράσινα άλογα» της BlackRock
Ο μεγαλύτερος επενδυτικός όμιλος εκδηλώνει ενδιαφέρον για την κλιματική αλλαγή στρέφοντας κεφάλαια σε επιχειρήσεις της αειφόρου ανάπτυξης, χωρίς πάντως να εγκαταλείπει ρυπογόνες εταιρείες εξόρυξης.
Τα «πράσινα άλογα» της BlackRock
ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Σκάνδαλο εσωτερικής πληροφόρησης
Hedge funds είχαν προβάδισμα 5-8 δευτερολέπτων, μέσω εφεδρικής ηχητικής εκπομπής, στην απευθείας διαδικτυακή μετάδοση των συνεντεύξεων Τύπου της Τράπεζας της Αγγλίας αποκτώντας ανταγωνιστικό πλεονέκτημα έναντι...
Σκάνδαλο εσωτερικής πληροφόρησης
ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Τα golden boys εκτόξευσαν τις αμοιβές τους
Το Economic Policy Institute αποκαλύπτει ότι 278 φορές περισσότερα απ’ όσα οι μέσοι εργαζόμενοι των επιχειρήσεων κέρδισαν πέρυσι οι διευθύνοντες σύμβουλοι των 350 μεγαλύτερων επιχειρήσεων των ΗΠΑ.
Τα golden boys εκτόξευσαν τις αμοιβές τους

Η efsyn.gr θεωρεί αυτονόητο ότι οι αναγνώστες της έχουν το δικαίωμα του σχολιασμού, της κριτικής και της ελεύθερης έκφρασης και επιδιώκει την αμφίδρομη επικοινωνία μαζί τους.

Διευκρινίζουμε όμως ότι δεν θέλουμε ο χώρος σχολιασμού της ιστοσελίδας να μετατραπεί σε μια αρένα απαξίωσης και κανιβαλισμού προσώπων και θεσμών. Για τον λόγο αυτόν δεν δημοσιεύουμε σχόλια ρατσιστικού, υβριστικού, προσβλητικού ή σεξιστικού περιεχομένου. Επίσης, και σύμφωνα με τις αρχές της Εφημερίδας των Συντακτών, διατηρούμε ανοιχτό το μέτωπο απέναντι στον φασισμό και τις ποικίλες εκφράσεις του. Έτσι, επιφυλασσόμαστε του δικαιώματός μας να μην δημοσιεύουμε ανάλογα σχόλια.

Σε όσες περιπτώσεις κρίνουμε αναγκαίο, απαντάμε στα σχόλιά σας, επιδιώκοντας έναν ειλικρινή και καλόπιστο διάλογο.

Η efsyn.gr δεν δημοσιεύει σχόλια γραμμένα σε Greeklish.

Τέλος, τα ενυπόγραφα άρθρα εκφράζουν το συντάκτη τους και δε συμπίπτουν κατ' ανάγκην με την άποψη της εφημερίδας