«Τρικλοποδιά» στην καθαρή έξοδο

stoyrnaras_voytsis.jpg

Με την Ενδιάμεση Εκθεση που έδωσε χθες στον πρόεδρο της Βουλής, Ν. Βούτση, ο Γ. Στουρνάρας ζητά να ξεκαθαρίσει από τώρα το τοπίο για την επόμενη μέρα των μνημονίων | EUROKINISSI/ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΟΝΤΑΡΙΝΗΣ

Το «χαλί» για ένα προληπτικό πρόγραμμα στήριξης το οποίο θα ξεκινήσει μετά τον Αύγουστο του 2018 και θα διασφαλίζει την ασφαλή, με χαμηλά επιτόκια, έξοδο της Ελλάδας στις διεθνείς αγορές, προκαλώντας παράλληλα ηρεμία στους δανειστές, στρώνει η Τράπεζα της Ελλάδος.

Με την Ενδιάμεση Εκθεση που έδωσε χθες στη δημοσιότητα ο διοικητής της ΤτΕ, Γιάννης Στουρνάρας, αξιοποιώντας τον θεσμικό του ρόλο επισημαίνει την ανάγκη να ξεκαθαρίσει από τώρα το τοπίο για την επόμενη μέρα των μνημονίων ζητώντας «προληπτικό πρόγραμμα στήριξης» με σαφείς όρους, δεσμεύσεις και στόχευση.

«Η ύπαρξη ενός τέτοιου προληπτικού πλαισίου στήριξης εκτιμάται ότι μπορεί να δράσει υποστηρικτικά για την ελληνική οικονομία μειώνοντας το κόστος δανεισμού, καθώς θα παρέχει ασφάλεια σχετικά με την πρόσβαση του ελληνικού Δημοσίου σε χρηματοδότηση μετά τη λήξη του προγράμματος τον Αύγουστο του 2018», γράφει η TτΕ προκαταλαμβάνοντας ουσιαστικά το αποτέλεσμα των επικείμενων διαπραγματεύσεων.

Η απάντηση του Μαξίμου

Αμεση και σε ιδιαίτερα αιχμηρούς τόνους ήταν η αντίδραση της κυβέρνησης, η οποία μέσω κύκλων της διεμήνυσε στον Γιάννη Στουρνάρα: «Επειδή ένας αποτυχημένος υπουργός Οικονομικών τότε και μία αποτυχημένη κυβέρνηση είχαν θέσει ως βέλτιστη εκδοχή όχι την έξοδο στις αγορές με ευνοϊκά επιτόκια, αλλά τη γραμμή στήριξης, δεν σημαίνει ότι μία πετυχημένη κυβέρνηση δεν θα τα καταφέρει πολύ καλύτερα. Ηδη όλες οι ενδείξεις, αυτό αποδεικνύουν».

Η αλήθεια είναι ότι οι συζητήσεις με τους τέσσερις εκπροσώπους των δανειστών θα ξεκινήσουν τον Φεβρουάριο και θα αφορούν στον τρόπο με τον οποίο θα γίνει κάλυψη των χρηματοδοτικών αναγκών της χώρας, αποκλειστικά από τις διεθνείς αγορές με την έκδοση ελληνικών ομολόγων.

Σίγουρα ο βαθμός ελευθερίας κινήσεων που θα έχει η Ελλάδα για την εφαρμογή μίας πολιτικής, όπως επιθυμεί η κυβέρνηση, θα είναι περιορισμένος σε σχέση με αυτόν που είχε προ κρίσης -και εν πολλοίς οδήγησε τη χώρα σε αδιέξοδο- ωστόσο η προσαρμογή στην οποία έχει προχωρήσει με μεγάλο κοινωνικό κόστος σε δημοσιονομικό επίπεδο είναι σημαντική.

Υπάρχουν εργαλεία βοήθειας στην κατεύθυνση εξόδου στις διεθνείς αγορές τα οποία περιλαμβάνονται στην ιδρυτική συνθήκη του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ΕΜΣ/ESM) και τα οποία περιλαμβάνουν ειδικούς όρους χορήγησης, επίβλεψης.

Πιο συγκεκριμένα στην εργαλειοθήκη του ESM περιλαμβάνονται:

  • 1. Δάνεια με πρόγραμμα μακροοικονομικής προσαρμογής, που έχουν χρησιμοποιηθεί από Ιρλανδία, Πορτογαλία, Κύπρο, Ελλάδα
  • 2. Απευθείας αγορές στην πρωτογενή αγορά, σενάριο που εξετάζει η Ελλάδα
  • 3. Αγορές στη δευτερογενή αγορά
  • 4. Προληπτική πιστωτική γραμμή
  • 5. Δάνεια έμμεσης τραπεζικής ανακεφαλαιοποίησης που έχουν χρησιμοποιηθεί από την Ισπανία
  • 6. Απευθείας ανακεφαλαιοποίηση πιστωτικών ιδρυμάτων

Ολα αυτά τα σενάρια, πλην του πρώτου, έχουν ξεκινήσει να συζητιούνται στο παρασκήνιο, πλην όμως δεν έχουν οριστικοποιηθεί σχετικά με την εποπτεία της επόμενης ημέρας, καθώς αυτά συνδέονται με τα μεσοπρόθεσμα μέτρα ελάφρυνσης του χρέους αλλά και με το επιτόκιο με το οποίο θα δανειστεί η Αθήνα στις αγορές στις επικείμενες εξόδους της.

Ο σχεδιασμός του υπουργείου Οικονομικών προβλέπει την έκδοση 7ετούς ομολόγου το τρίτο δεκαήμερο του Ιανουαρίου και εν συνεχεία την έκδοση ενός τίτλου 3ετούς διάρκειας και στη συνέχεια ενός 10ετούς. Το τελευταίο θα είναι και η μεγάλη δοκιμασία πριν τελειώσει το μνημόνιο και ξεκινήσει η απόλυτη εξάρτηση της χώρας από τις αγορές.

Δύο πιστωτικές γραμμές

Αναφορικά με το «προληπτικό πρόγραμμα στήριξης», που αναφέρει ο διοικητής της ΤτΕ, αυτό συνδέεται με τις δύο πιστωτικές γραμμές «βοήθειας».

Πρόκειται για την πιστωτική γραμμή προληπτικών προϋποθέσεων (Precautionary Conditional Credit Line – PCCL) και την πιστωτική γραμμή ενισχυμένων προϋποθέσεων (Enhanced Conditions Credit Line – ECCL), οι οποίες όμως είναι διαθέσιμες για χρονικό διάστημα μόλις ενός έτους, ενώ μπορούν να ανανεωθούν το πολύ δύο φορές.

Ως εκ τούτου, μάλλον και από τις συζητήσεις που έχουν γίνει, η Αθήνα προκρίνει να δημιουργηθεί «μαξιλάρι ασφαλείας» τουλάχιστον 15 δισ. ευρώ.

Τώρα, εάν από τις διαπραγματεύσεις υπάρξει συμφωνία για ένα πρόγραμμα που συνδέει τις μεταρρυθμίσεις με τα μέτρα ελάφρυνσης του χρέους, ώστε να υπάρχει εφησυχασμός στις αγορές ότι η Ελλάδα δεν αποκλίνει από τον ενάρετο δρόμο της δημοσιονομικής εξυγίανσης, τότε αυτό είναι κάτι το οποίο θα το μάθουμε μέχρι το καλοκαίρι του 2018.

Πρόκειται για το σχέδιο που προβλέπει τη σύναψη ενός «Υβριδικού Μνημονίου» χωρίς νέα δημοσιονομικά μέτρα, πέραν των ήδη ψηφισθέντων (περικοπές σε συντάξεις και αφορολόγητο για την περίοδο 2019-2020) και τα οποία εκτός από τα πλεονάσματα διασφαλίζουν - στον βαθμό που μπορούν - χαμηλότερα επιτόκια δανεισμού.

Στα θετικά της Ενδιάμεσης Εκθεσης είναι η επιτάχυνση της ανάκαμψης της Ελλάδας. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της, προβλέπονται ρυθμοί αύξησης του ΑΕΠ 1,6%, 2,4% και 2,5% για τα έτη 2017, 2018 και 2019 αντίστοιχα. Κινητήριος δύναμη για την ανάπτυξη θα είναι οι εξαγωγές, οι επενδύσεις και η ιδιωτική κατανάλωση ωθούμενη κυρίως από την αύξηση του πραγματικού διαθέσιμου εισοδήματος των νοικοκυριών λόγω της ανόδου της απασχόλησης.

Μάλιστα πηγές από τις Βρυξέλλες εκτιμούν ότι ο ονομαστικός (μαζί με τον πληθωρισμό) ρυθμός μεγέθυνσης του ελληνικού ΑΕΠ υπολογίζεται στο 4% για τα επόμενα χρόνια.

Η efsyn.gr θεωρεί αυτονόητο ότι οι αναγνώστες της έχουν το δικαίωμα του σχολιασμού, της κριτικής και της ελεύθερης έκφρασης και επιδιώκει την αμφίδρομη επικοινωνία μαζί τους.

Διευκρινίζουμε όμως ότι δεν θέλουμε ο χώρος σχολιασμού της ιστοσελίδας να μετατραπεί σε μια αρένα απαξίωσης και κανιβαλισμού προσώπων και θεσμών. Για τον λόγο αυτόν δεν δημοσιεύουμε σχόλια ρατσιστικού, υβριστικού, προσβλητικού ή σεξιστικού περιεχομένου. Επίσης, και σύμφωνα με τις αρχές της Εφημερίδας των Συντακτών, διατηρούμε ανοιχτό το μέτωπο απέναντι στον φασισμό και τις ποικίλες εκφράσεις του. Έτσι, επιφυλασσόμαστε του δικαιώματός μας να μην δημοσιεύουμε ανάλογα σχόλια.

Σε όσες περιπτώσεις κρίνουμε αναγκαίο, απαντάμε στα σχόλιά σας, επιδιώκοντας έναν ειλικρινή και καλόπιστο διάλογο.

Η efsyn.gr δεν δημοσιεύει σχόλια γραμμένα σε Greeklish.

Τέλος, τα ενυπόγραφα άρθρα εκφράζουν το συντάκτη τους και δε συμπίπτουν κατ' ανάγκην με την άποψη της εφημερίδας