Γρίφος η αποτίμηση της νέας ΔΕΗ

dei.jpg

ΔΕΗ Οι μετοχές της ΔΕΗ θα είναι σήμερα διαπραγματεύσιμες χωρίς όριο στην άνοδο και στην πτώση | EUROKINISSI / ΓΙΑΝΝΗΣ ΠΑΝΑΓΟΠΟΥΛΟΣ

Η σημερινή μέρα προβλέπεται να είναι μία από τις «ιστορικές» και πιο τρικυμιώδεις στο Χρηματιστήριο της Αθήνας. Οχι ως αποτέλεσμα του Eurogroup ή κάποιας άλλης εξέλιξης, αλλά επειδή οι επενδυτές καλούνται να αποτιμήσουν την αξία της «νέας ΔΕΗ» που επιστρέφει στο χρηματιστηριακό ταμπλό έχοντας απογυμνωθεί από το πολυτιμότερο περιουσιακό στοιχείο της, τον ΑΔΜΗΕ, χωρίς όμως η αξία της πρώην θυγατρικής της να έχει αφαιρεθεί εκ των προτέρων από την κεφαλαιοποίηση της ΔΕΗ.

Η εταιρεία ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, που αντιπροσωπεύει το 51% της εταιρείας ΑΔΜΗΕ (σ.σ. το υπόλοιπο 24% ανήκει στη State Grid και το άλλο 25% στο κράτος), εισάγεται από σήμερα ως αυτόνομη επιχείρηση στο Χρηματιστήριο.

Οι μετοχές της κατανεμήθηκαν με την ίδια αναλογία στους υφιστάμενους μετόχους της ΔΕΗ. Δηλαδή το 51% πήγε στο Δημόσιο και το 49% στους ιδιώτες επενδυτές. Η προσδοκώμενη συνολική αξία για το 51% της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών (232.000.000 μετοχές προς 2,12 ευρώ) αποτιμήθηκε στα 491 εκατ. ευρώ.

Ελεύθερη διακύμανση

Κι εδώ αρχίζει ο μεγάλος γρίφος που καλείται να απαντήσει η αγορά. Ποια είναι πλέον η πραγματική αξία της ΔΕΗ χωρίς τον ΑΔΜΗΕ; Η μετοχή της ΔΕΗ επιστρέφει σήμερα προς διαπραγμάτευση στην ίδια τιμή που είχε μέχρι την Πέμπτη, πριν οι μέτοχοί της μοιραστούν κατ’ αναλογία τις μετοχές της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών.

Δηλαδή στα 3,83 ευρώ, με την κεφαλαιοποίησή της να διαμορφώνεται στα 888,5 εκατ. ευρώ. Θεωρητικά τα 2,12 ευρώ που αντιστοιχούν στην τιμή της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών (σ.σ. καθορίστηκε βάσει νόμου) θα πρέπει να «αφαιρεθούν» από την αξία της ΔΕΗ.

Κανονικά αυτό θα έπρεπε να συμβεί με επιστροφή μετρητών στις τσέπες των μετόχων της ΔΕΗ, αλλά επελέγη η έκδοση μετοχών ώστε η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών να μπει στο Χρηματιστήριο.

Αν η αγορά αναπροσαρμόσει ολόκληρη την αξία που αντιστοιχεί στην ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, αυτό σημαίνει σύμφωνα με αναλυτές ότι μπορεί να δούμε τη μετοχή της ΔΕΗ να χάνει μέσα σε μία ημέρα σχεδόν το 50% της αξίας της και η χρηματιστηριακή της αξία να πέφτει κοντά ή και κάτω από τα 400 εκατ. ευρώ.

Για τη σημερινή ημέρα και μόνο οι μετοχές της ΔΕΗ θα είναι διαπραγματεύσιμες χωρίς όριο στην άνοδο και στην πτώση, ώστε η αγορά να βρει την ισορροπία.

Αντίθετα, στην περίπτωση της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών οι μετοχές της θα είναι διαπραγματεύσιμες χωρίς όρια διακύμανσης μέχρι και την Τετάρτη.

Η efsyn.gr θεωρεί αυτονόητο ότι οι αναγνώστες της έχουν το δικαίωμα του σχολιασμού, της κριτικής και της ελεύθερης έκφρασης και επιδιώκει την αμφίδρομη επικοινωνία μαζί τους.

Διευκρινίζουμε όμως ότι δεν θέλουμε ο χώρος σχολιασμού της ιστοσελίδας να μετατραπεί σε μια αρένα απαξίωσης και κανιβαλισμού προσώπων και θεσμών. Για τον λόγο αυτόν δεν δημοσιεύουμε σχόλια ρατσιστικού, υβριστικού, προσβλητικού ή σεξιστικού περιεχομένου. Επίσης, και σύμφωνα με τις αρχές της Εφημερίδας των Συντακτών, διατηρούμε ανοιχτό το μέτωπο απέναντι στον φασισμό και τις ποικίλες εκφράσεις του. Έτσι, επιφυλασσόμαστε του δικαιώματός μας να μην δημοσιεύουμε ανάλογα σχόλια.

Σε όσες περιπτώσεις κρίνουμε αναγκαίο, απαντάμε στα σχόλιά σας, επιδιώκοντας έναν ειλικρινή και καλόπιστο διάλογο.

Η efsyn.gr δεν δημοσιεύει σχόλια γραμμένα σε Greeklish.

Τέλος, τα ενυπόγραφα άρθρα εκφράζουν το συντάκτη τους και δε συμπίπτουν κατ' ανάγκην με την άποψη της εφημερίδας