Ράλι στην υγειά… του Ντράγκι

Ο Ντράγκι και τα «όπλα» του για διεύρυνση της ποσοτικής χαλάρωσης ήταν η αφορμές που ώθησαν χθες τα χρηματιστήρια της ευρωζώνης σε ράλι ανακούφισης μετά το μακροβούτι των τελευταίων εβδομάδων, ενώ στην Αθήνα οι πληροφορίες επιστροφής των δανειστών από την ερχόμενη Δευτέρα αναπτέρωσαν τις προσδοκίες έγκαιρης αξιολόγησης και απογείωσαν τον Γενικό Δείκτη 7,4% υψηλότερα με τις τράπεζες να «κλειδώνουν» στο limit up. 

Η αδημονία των επενδυτών για «μια καλή κουβέντα» μέσα στον ορυμαγδό των ανησυχιών για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, αποτυπώθηκε στη σημαντική άνοδο κατά 3% που σημείωσαν οι περισσότεροι ευρωπαϊκοί δείκτες στον απόηχο των καθησυχαστικών διαβεβαιώσεων του επικεφαλής της ΕΚΤ Μάριο Ντράγκι, ότι «η ΕΚΤ δεν θα διστάσει να δράσει αν διαπιστωθεί ότι υπάρχουν κίνδυνοι αποσταθεροποίησης».

Στην ουσία οι αδηφάγες αγορές, που έχουν αρχίσει να τρεκλίζουν πάνω στη φούσκα της ποσοτικής χαλάρωσης, απαιτούν πλέον να ενισχυθεί ακόμη περισσότερο η στήριξη από το μεγάλο πορτοφόλι των κεντρικών τραπεζών και ο «σούπερ Μάριο» υπόσχεται ότι όχι μόνο δεν θα τις αφήσει να καταρρεύσουν, αλλά θα συνεχίσει να ταΐζει τις επενδυτικές τράπεζες με άφθονο «φρεσκοκομμένο» χρήμα για να αγοράζει τα ομόλογά τους. 

Παρά την άνοδο, ωστόσο, η ανησυχία των αγορών δεν αναμένεται να υποχωρήσει εύκολα και, τουλάχιστον, όχι πριν η ΕΚΤ αναγκαστεί να κάνει πράξη τις εξαγγελίες της.

Ητοι, σύμφωνα με πολλούς αναλυτές, μέχρι να προσθέσει στη φαρέτρα της ισχυρότερα όπλα όπως είναι οι αγορές «κόκκινων» δανείων που έχουν ως εγγυήσεις ακίνητα, οι αγορές μετοχών κ.ά. 

Για το ελληνικό χρηματιστήριο, η περαιτέρω διεύρυνση του ισολογισμού της ΕΚΤ με αγορές περιουσιακών στοιχείων χαμηλότερης εξασφάλισης είναι επίσης κομβικής σημασίας.

Συνδέεται άμεσα και με την ολοκλήρωση της αξιολόγησης του μνημονίου που, χρονικά τουλάχιστον, έρχεται πιο κοντά αν επαληθευτούν οι πληροφορίες επιστροφής του κουαρτέτου από την ερχόμενη Δευτέρα.

Και αυτό γιατί η ΕΚΤ έχει αναφέρει ότι και μόνο με την ένδειξη ότι επίκειται συμφωνία κυβέρνησης-δανειστών, θα επαναφέρει την «εξαίρεση» αποδοχής ελληνικών ομολόγων, με αντάλλαγμα την παροχή ρευστότητας στις τράπεζες και θα αρχίσει να αγοράζει ελληνικό χρέος από τη δευτερογενή αγορά. 

Καθόλου συμπτωματικά χθες, οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών επανήλθαν στην αιχμή του αγοραστικού ενδιαφέροντος στο Χρηματιστήριο της Αθήνας έχοντας χάσει ήδη ώς και 70% της αξίας τους από την αρχή του έτους.

Ο τραπεζικός δείκτης έκλεισε με κέρδη 24,75%, συμπαρασύροντας τον Γενικό Δείκτη στη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο για το 2016 (+7,4% στις 487,92 μονάδες) ενώ σωρευτικά από τις ιστορικά ελάχιστες τιμές της περασμένης εβδομάδας οι μετοχές των τραπεζών σημειώνουν ήδη άνοδο έως και 100%. 

Τέτοιες ανοδικές αντιδράσεις έχουν ακραία κερδοσκοπικά χαρακτηριστικά και δεν αποτυπώνουν όμως παρά την αστάθεια του ελληνικού χρηματιστηρίου.

Αποτελούν, όμως, γνώριμα μοτίβα σε έντονα καθοδικές αγορές, όπως είναι η ελληνική. Από την άλλη υπάρχουν πολλοί αναλυτές που θεωρούν πως αυτή την περίοδο το Χρηματιστήριο της Αθήνας βιώνει μια τεράστια πτωτική υπερβολή, η οποία αποτυπώνεται στο ποσοστό της κεφαλαιοποίησης προς το ΑΕΠ, που διαμορφώνεται μόλις στο 18% όταν ο μέσος όρος πανευρωπαϊκά βρίσκεται πάνω από το 70%, και στις συμπιεσμένες αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών που δεν ξεπερνούν τα 5 δισ. ευρώ ή το 12% της λογιστικής αξίας τους. 

Αν έχουν δίκιο όσοι υποστηρίζουν πως το Χρηματιστήριο έχει υποχωρήσει πλέον σε επίπεδα πολύ χαμηλότερα από αυτά που δικαιολογούν οι προοπτικές εξόδου της οικονομίας από την κρίση, θα πρέπει να περιμένει κανείς ότι μέσα από τις ασφυκτικές συνθήκες που έχουν προκληθεί θα αρχίσουν να δημιουργούνται πλέον οι απαραίτητες εκείνες πολιτικές και οικονομικές προϋποθέσεις τερματισμού της μακροχρόνιας πτωτικής της κίνησης.